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探析财务经济评价方法在项目投资决策中的应用

2020-06-17 175 上传者：管理员

摘要：随着我国供给侧结构性改革不断深化，经济转型升级高质量发展，企业通过项目投资进行产业改造升级成为主流趋势。项目投资决策的准确性不仅关系到能否降低项目潜在的市场风险，而且也直接关系到企业转型发展成功与否。本文着重对项目投资决策中的财务经济评价方法应用进行具体阐述，突出了财务经济评价对企业发展的重要作用。同时，也建议对诸如营商环境、财税扶持力度等影响投资决策的重点非量化参考指标加以关注，多措并举，有利于企业规避投资风险，提高企业的核心竞争力。

关键词：
企业核心竞争力
供给侧结构性改革
应用管理
方法应用
财务经济评价
项目投资决策
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近年来，为了应对国内外明显上升的风险挑战，推动经济高质量发展，国家着力推进供给侧结构性改革，坚持以改革开放为动力，转变发展方式，优化经济结构，转换增长动力。上述举措也逐渐成为国内各经济类型企业未来经营转型发展的最终目标。从企业的角度来看，无论是对以往旧产业的升级改造，还是加大对新兴产业的资本投入，在投资实业建设的过程中都必然会带来增量资金投入项目建设。而作为项目建设的最终目的是盈利和企业的发展壮大，这就需要企业在项目投资决策中坚持财务经济评价，规避投资风险，提高企业的核心竞争力。

1、项目投资前期准备阶段存在的测算数据失真问题

企业项目工程建设必须按照基本建设项目的审批要求，提前做好项目工程建设的前期准备。首先，企业委托咨询机构编制项目可行性研究报告，之后再按照政府主管部门的要求报审诸如项目建设书、建设用地规划、环境影响评价报告、用地规划许可、设计审批、预算批复及施工图设计等环节，待政府主管部门审批同意后开始施工阶段。

从以往企业项目投资的投入产出效果来看，即使剔除掉建筑材料价格、施工人工成本以及机器设备采购价格等容易造成工程造价成本上涨的因素后，企业最终的项目投资成本通常会不同程度地超过工程概算，且待正式投产后也会有部分项目的实际收益水平与项目可行性研究报告的测算数据大相径庭，甚至可能出现颠覆性结果。究其原因是咨询机构编制的可行性研究报告存在测算数据失真问题，这其中既有可研报告编制时采用经济模型的误差率偏大原因，也有人为使用失真数据的因素。为了防范前述风险，委托方企业需要从保证自身财务投资决策安全的角度对项目进行财务经济评价，以便及时发现问题、解决问题，做出正确的项目投资决策意见。

2、对项目投资进行财务经济评价的方法

根据咨询机构编制的项目可行性研究报告和初步设计概算提供的测算数据，由企业的工程管理部门、市场业务部门和财务部门就项目概算、建设方案、市场营销策略和建设实施计划按照逆向测算法进行复核、计算。

(1）确定设计生产能力的可行性。根据企业以往的实际生产能力水平，分别预估项目完工投产后的年工作日时长、日工作时长、日生产能力水平，便于企业计算成本费用时使用。

(2）将工程初步设计概算中的各项资产进行预完工结转测算，分别预计出项目完工交付后的固定资产、无形资产金额。

(3）按照本企业预计的生产能力水平，对正式满负荷运营后的各类费用进行测算，作为项目投资决策的参考依据。(1)固定费用的测算：对已划分为房屋、建筑物、机器设备的各类固定资产原值扣除残值后进行净值折算，再按照类别分别确定该类固定资产预估的使用年限，最后进行年度折旧费用预计；确定项目建设的融资规模，再细分出工程建设融资与日常流动资金贷款的额度，并预估未来的长短期贷款利率水平，预计年度贷款利息费用支出；参考初步设计的费率水平预计设备大修理费用；参照正式运营后的各岗位用工规划，预计职工薪酬费用（含工资及附加费用、劳务费、职工福利及其他薪酬等）；预计包括办公费、材料费、差旅费、招待费及其他费用在内的管理费用支出；预计房产税、土地使用税等固定税金支出；按照使用年限预计各项无形资产的年度摊销费用。

(2)变动费用的测算：按照初步设计得知的总用水量及各使用环节用水量，参照原水、净水的成本单价水平预计水费支出；按照初步设计得知的全厂装机容量、工作容量及各使用环节的工作容量，在不考虑电耗的前提下，按照直供电单价测算电费支出；按照投产后的预计经营收入规模测算城建税、教育费附加、印花税等经营性税金支出；参考以往企业的市场销售状况，预计发生各类减值准备情况。

(4）按照项目可行性研究报告提供的生产能力与业务部门提供的产品销售价格、毛利水平，根据下面的公式测算出工程完工交付投产后的盈亏平衡点数量（X）。

计算公式：毛利总额-固定费用-变动费用=不含税单位毛利*X-固定费用-（水费+生产环节单位电耗*X+其他环节电费+提取的减值准备+预计经营性税金支出）=0

(5）根据上述从企业财务角度测算得出的盈亏平衡点数据，充分考虑企业项目建设总投资、投资地营商环境、当地政府的财税扶持力度、金融机构的信贷支持方向和信贷资金敞口规模、人才引进贡献度等重点非量化参考指标情况，重新对项目的投入产出效果进行估算。在此基础上做出项目在经济上的可行性分析，即本企业版本的项目财务经济评价，包括编制项目财务评价报告；最后对项目进行不确定性分析，对影响项目内部收益率的各个因素进行敏感性分析，确定在项目建设过程中委托方企业应重点控制的风险因素，并得出在技术上可行，经济上合理，政策支持，具有良好经济效益的结论。

3、结束语

综上所述，可见从本企业财务投资效果角度对项目投资进行财务经济评价是必要的，它对于企业项目投资能否达到预期效益水平起到了基础支持作用。另外，在进行财务经济评价的过程中，建议对投资地营商环境、当地政府的财税扶持力度、金融机构的信贷支持方向和信贷资金敞口规模、人才引进贡献度等影响投资决策的重点非量化参考指标情况及时加以补充，便于投资决策时通盘考虑。

在完善上述诸多措施后，企业完全可以通过比较系统、贴近实际情况的投资分析来合理安排未来建设资金的筹集，并通过财务控制降低工程成本，节约项目建设资金，把成本控制在预算范围之内，保障项目建设的顺利完成。总之，企业进行财务经济评价是项目投资决策中的基础环节，它有利于企业规避投资风险，节约企业升级转型成本，提高企业核心竞争力。

马震勇.项目投资决策中的财务经济评价方法应用[J].中外企业家,2020(18):22.