近年来，中亚五国多边贸易发展势头越来越迅猛，我国也逐渐与其达成贸易合作关系，成为重要战略合伙人。由于中亚地区的汇率波动幅度较大，因此，增加了我国西部地区对外投资企业汇率风险发生的可能性。尤其在中亚五国独立后，汇率制度与汇率管理机制都发生了相应的变化与创新。目前，我国与中亚五国经贸合作关系日益密切，这就要求我国从事对外投资与贸易的公司要详细分析中亚汇率变动与发展的趋势，努力钻研投资所在国家的汇率制度与管理机制，同时还要完善汇率风险监管机制，为企业经济效益的增加提供助力。

一、汇率变动的原因

(一) 国际收支状况

国际收支状况主导着汇率的发展方向，我们通常把国际收支定义为某个国家和世界其他经济体进行各项经济贸易的总额。一般而言，外汇的需求量超过供给量则代表国际收支赤字。浮动汇率制度下的汇率波动幅度和市场供求息息相关，因此，国际收支赤字致使本币贬值、外币升值，即外汇汇率上升[1]。反之，国际收支盈余，外汇汇率将会有所下降。值得重点关注的是，汇率的中长期发展趋势取决于由国际收支状况。

(二) 国民收入

随着国民收入的不断增加，消费水平得到显著提升，本币需求量持续扩大。若不适当增加货币的供给量，如果出现本币供不应求的情形，则会直接导致本币的升值、以及外汇的贬值。此外，左右外汇波动的主要原因在于国民收入水平具有差异性。一方面，由于商品供给量的增加，而使国民收入水平得到提高的情况，会增强本币的购买能力，致使外汇的贬值。另一方面，由于政府开支以及需求总量的扩大化，使得国民收入水平得到提高的情况下，会增加进口商品的需求总量，即外汇需求进一步加大，那么外汇自然会有所升值。

(三) 通货膨胀率的高低

汇率的高低是随着通货膨胀率的变化而发生相应改变的。如果本币大规模发行，且超过实际需求量，则会导致通货膨胀的现象。通货膨胀致使本币购买能力大大降低的同时，也导致本币在境内外遭遇贬值。汇率所反应的是两个国家之间币值的比例，若一个国家的货币发行量过剩，则会降低单个货币的价值，在进行外币兑换时，要付出更多的本国货币，才得以换取外币。通货膨胀率的波动会直接影响外汇汇率、货币交易量、以及债券收益等。在汇率保持稳定的情况下，通货膨胀率过高会导致物价上涨，其更有利于商品的进口，而出口商品则极容易出现亏损；同时，通货膨胀会降低本币的需求量，且扩大外币所需数量，导致本币的贬值、以及外币的增值。反之，通货货膨胀率过低会造成外币贬职、本币增值。

(四) 货币供给

若降低货币的供给量，则会使单个货币的价值得到提升，随之而来的往往是信贷紧缩和银根紧缩，会导致需求总量与产能的降低、商品价格下降、本币增值、外汇汇率降低。若增加货币的供给量，那么通货膨胀会使得超额的货币得以变现，商品价格也会有所上浮，抑制了消费者的购买欲，因此，国外物美价廉的商品将会被大批量引进，从而促进了外汇汇率的上升。

(五) 利率差异

利率上浮会吸引更多境内外投资者的目光，促进国内外金融资本流入到本国，推动汇率上涨。与此同时，要密切关注本国与他国利率的变化趋势，若本国与他国利率同时上浮，则对汇率不会造成很大影响；若他国利率上浮速度远超本国利率上浮的速度，则会导致本国汇率出现下跌。利率的上下浮动对汇率影响时间较短，且效果有限。如果一个国家仅仅依靠上调利率来促进汇率的繁荣，是极为不可取的，容易使本币的汇率高于其本身应有的价值，一旦被市场投资者发现，则会导致本币贬值的严重后果。

(六) 各国汇率政策和对市场的干预

不同国家的汇率制度与市场干预程度不尽相同，都会对汇率的上下浮动产生影响。浮动汇率制度规定，各个国家的中央银行要努力协调不同国家之间的货币与汇率政策，通过调整外汇市场的供求关系，从而确保本国货币的繁荣与稳定。央行通过创新本国货币制度、调整利率、干预外汇市场、以及促进资本流通等方式协调外汇市场[2]。

中亚五国的汇率问题，与许多新发展起来的经济体汇率问题如出一辙。货币的脆弱性尤其体现在外部市场环境发生很大改变之时，然而，导致其脆弱性的根本因素是众多经济体过度依附于外部市场，且本国经济基础较为薄弱等。如果外部市场发生较大波动，将会对汇率造成不良影响，由于本国内部市场经济实力有所欠缺，因此，无法及时有效地规避风险。金融危机爆发前，中亚五国都采取了相对有效的干预手段，为平稳汇率保驾护航。然而，当2008年金融危机来临时，中亚五国纷纷放弃了对汇率的紧盯政策，且同意了货币对俄罗斯卢布及美元实行贬值的策略。直至2010年后，中亚五国的汇率才日趋平稳。

二、中亚汇率波动对中国经贸的影响

就矿藏资源而言，中亚地区无论是石油还是天然气资源都十分富足，其石油储备量世界排名第三。就地理方位而已言，中亚地区地理位置得天独厚，是贯穿亚欧大陆的重要纽带，并且也是极其重要的能源与战略基地。就贸易关系而言，现阶段我国是中亚地区的主要贸易合作伙伴。2001年后，双边贸易总额呈现逐年递增的趋势，在我国对外贸易中占据重要位置。就行业种类而言，我国与中亚地区的贸易种类包括机械设备、矿物燃料等。就商品构成而言，中国主要面向中亚地区出口服饰、鞋子等商品，而进口的大多是能源型商品。双边贸易总额极速增长的同时，贸易商品种类也更为多样化。

(一) 汇率变动对出口贸易的短期影响

出口贸易中的商品是以外币进行计价的，如果本国货币和外国货币的汇率产生波动，则出口商品的价格也会发生一定的改变，并且会影响进出口总额。进出口贸易公司在进行商品出口交易时，采用外币进行计价，若此时本币处于贬值状态，并且出口的以外币进行计价的商品价格不变时，那么外国货币相对于本国货币而言则处于升值状态，相较于之前，进出口贸易公司可以用同等额度的外国货币，兑换更多的本国货币。除此之外，以外币进行计价的商品，进行出口贸易时，为了充分体现价格优势，可以将其价格压低，这样不仅有利于增加各国进口商的购买力，使商品竞争力增强；还有利于提高销售量，扩大公司收益。综上所述，当进出口贸易公司以外币作为计价方式时，一旦本国货币贬值，则会促进销售量的增长，即可以使用外币兑换出更多的本国货币，更好地帮助公司获取更多的利润。

国际贸易公司在进出口交易的过程中，一旦汇率出现波动，不仅直接影响贸易总额，还会对公司投资成本产生影响，从而间接影响到整个贸易的流程。当汇率上下浮动时，若出口商品的原料来源渠道是自己国家，那么对成本不会产生太多影响；若原料进口于其他国家，则要从以下两方面进行分析：(1)汇率浮动对原料价格的影响；(2)汇率浮动对商品成本的影响。上述两种影响越大，那么汇率对整个贸易流程的影响就越小；反之，则越大[3]。

(二) 汇率变动对出口贸易的长期影响

当前，学术界针对汇率变动对出口贸易的长期影响还没有进行具体的研究和探讨。可以从货币的中性与非中性理论入手进行相关分析。首先，货币的中性理论认为，研究汇率的波动在较长时间内对该国贸易的影响是没有必要的。因为在长时间内，汇率浮动所导致的短期影响因素都会发生相应的变化，所以汇率变化所带来的低价优势维持时间较短，并且最终将会逐渐消失。其次，货币的非中性理论认为，汇率的波动必将对进出口贸易公司产生短期与长期的共同影响。

一旦汇率发生变化，(1)在短时间内将对商品贸易产生一定的影响，如果本国货币对外贬职，则对商品的出口具有推动作用，公司盈利增加；如果本国货币对外升值，则对商品的进口有利。(2)汇率上下浮动在短时间内也会对商品价格产生影响，且在某种程度上影响了进出口商品的总数量，最终对该国的国际收支产生深远的影响。综上所述，汇率变动要对出口贸易保持长期的有利影响，首当其冲必须降低出口商品的价格，并凭借低价优势提升国际竞争力，从而实现出口商品总数量的迅速增长。

(三) 疫情下的汇率变动影响

随着新冠肺炎疫情在世界各国爆发，致使世界经济贸易遭遇重创。由于新冠疫情的肆虐，中亚各国汇率出现大幅度贬值，我国在中亚投资的企业以中亚货币作为计价方式的资产和签订的销售协议，以及我国公民所持有的中亚货币等，都很大程度遭受资产损失，尤其是资本密集型的能源行业遭遇的汇率风险性问题更为严重[5]。例如：我国的昆仑能源有限公司在中亚五国主要负责石油天然气开发业务，在2009年哈萨克斯坦税制改革后，由于坚戈对美元的极速贬值，虽然其销售总量有些许上升，但实际收益骤减91.4%。2015年8月20日起，哈萨克斯坦共和国开始实施自由浮动汇率制度，致使坚戈迅速贬值30%。因此，要采取事前预防和事后整改的双重措施，才能有效应对汇率风险。从长远角度来看，我国要大力健全金融基础设施建设，鼓励我国公民和金融机构采用人民币作为计价的新型结算方式。

三、汇率风险管理及措施

(一) 汇率风险防范措施

第一，牢固树立汇率风险管理意识。随着中亚五国汇率的变动，造成企业的盈利远不够偿还汇兑带来的损失，树立风险管理意识不仅可以有效避免汇率风险的发生，还可以增加投资利润。与此同时，要对汇率浮动的趋势进行研究与判断。一般而言，中亚五国汇率的波动都有既定的规律可循。要加大对国际经济贸易趋势、通货膨胀程度、以及货币总数量等因素的研究力度，从而更好的管理汇率风险。

第二，通过综合治理的手段，增强外汇风险管理力度。制定财务报表、统筹资金管理。另外，取消强制结汇不仅有助于均衡货币比例，而且有助于增加汇兑收益。同时，还要避免在持有本国货币的期间出现贬值的情况。通过综合的治理手段，降低企业盈利与汇率浮动之间的关联性，有效减少外币风险发生的概率。

第三，制定合理的企业出口方针，加大汇率风险防范力度。我国企业在与中亚五国开展进出口贸易的过程中，要做到互相配合、相互扶持，才能有效防范汇率风险。若双方在合作过程中出现意见不一、争论不休等情况，则要采取相应的手段，有效化解矛盾，推动合作的顺利进行。进出口贸易公司要以促成交易为目的，同时，依据当前经济形势和具体操作流程，分析判断出可能会面临的交易风险，并做到提前防范。

第四，制定企业出口贸易合同，避免交易汇率风险。要做到防患于未然，对汇率变化的趋势进行科学的分析与判断，从而有效避免交易汇率风险的发生。例如对人民币兑换美元的汇率走势提前进行判断，可以对交易汇率风险早做防范。因此，我国开展中亚地区出口贸易的公司，应当结合近几年本币兑美元的汇率和外币兑美元的汇率趋势进行钻研，并建立数据模型，从而提高判断的准确性。我国对外出口贸易公司在对交易汇率风险做出判断后，要针对可能会面临的风险类型，采取合理的对策，且在企业出口贸易合同里增加相应的条款内容，以避免交易汇率风险。

第五，制定企业经营规范，避免交易汇率风险。我国出口贸易公司采取了很多方式、也制定了一系列经营规范，以应对中亚出口贸易过程中的交易汇率风险，同时值得注意的是，不论采取什么方式，都要遵守节省成本的原则，即风险预防成本不可以超过汇率浮动所造成的资金损失，否则风险预防起不到任何作用。例如，我国出口贸易公司往往会根据现汇率购入美元，从而规避远期汇率波动造成美元升值的风险。倘若我国出口贸易公司用于购入美元的人民币不是该公司自有财产，而是通过其他途径获得的，其代价远远超过美元升值给公司造成的损失，则上述方法不可行[4]。

第六，拓宽人民币在中亚五国的结算方式。我国政府要增加与中亚五国政府的沟通频率，本着友好协商、互惠互利、合作共赢的基本准则，签订关于边境地区贸易的银行结算协定。并且在双边贸易合作中，政府不仅要积极鼓励货币计价的结算形式，还要大力提倡在边界区域成立可供人民币和其他国家币种进行兑换的商业银行，从而为边界区域商品外贸结算提供便利。

第七，拓宽人民币在中亚五国的使用范围。我国和中亚五国的合作范围主要涉及油气资源领域，且哈萨克斯坦是我国主要石油供应国，随着我国石油进口量的极速上升，使得通过人民结算的中哈贸易面临一系列困难，导致该困难的主要原因是：当前美元依然是全球通用的进出口贸易结算货币，人民币使用范围不及美元广泛。因此，可以在中亚五国商业银行设立跨境人民币贷款的服务项目，以此来扩大人民币的结算量和使用范围。

通过对国际资本贸易市场与金融工具的充分研究和有效利用，并且对结构简单的低风险投资产品实现对冲贸易，从而达到汇率风险防范的目的。

(二) 改善贸易合作的建议

由于中亚五国之中唯有哈萨克斯坦和我国的经贸往来最为频繁，并且中亚五国的经贸发展状况大体相同，因此本文将以哈萨克斯坦与中国的贸易往来作为代表提出相关建议。首先，合理调整与优化中哈双边贸易结构。影响中哈双边贸易的主要因素不是汇率的波动，而是贸易结构的不平衡、不合理。由于中哈双边贸易中，低附加值产品占比较多，且结构较为单一，严重制约了中哈贸易的发展速度。所以我国作为商品输出大国，更应当竭尽所能提升我国出口产品的附加值，增加高科技产品出口总份额，从而优化中哈双边贸易结构。

其次，加速中哈贸易自由化进程，设立自由贸易区。推动中哈双边贸易的自由化，可以冲破束缚贸易发展的枷锁。同时，设立自由贸易区，不仅可以发挥我国在双边合作中的主导作用，还可以推动双边合作的进程，具有极其重要的现实意义。最后，中哈两国政府与出口企业之间要强化沟通，及时了解中哈两国经济发展状况，分析中哈双边贸易结构，并进行合理优化与调整。两国政府要积极营造良好的环境、推出相应的福利政策，鼓励两国企业之间加强合作交流。

四、结束语

随着我国与中亚五国贸易合作的日益密切，对中亚五国汇率走势的研究、以及汇率风险的管理任务迫在眉睫。当前，由于中亚五国的汇率制度不尽相同，因此，五国兑美元的汇率走势也存在一定的差异性。我国要积极拓展投资范围，优化投资结构，出台相关福利政策鼓励企业走出国门、走向世界。与此同时，要借鉴发达国家先进经验，促进投资项目种类的多样化，推动我国与中亚五国的经贸发展，实现合作共赢。

参考文献:

[1]曹冲,谢文宝,夏咏.对外开放,贸易竞争与经济增长―基于中国与中亚五国跨国面板数据的实证分析[J].价格月刊,2020(11):83-91.

[2]王贝贝.刘春鹏"—带一路"背景下中俄对中亚国家出口增长路径比较--基于三元边际分解及引力模型的实证[J].中国流通经济,2019(12):85-94.

[3]马莉,黄佛君,高萧消,等.中国与中亚区域贸易竞争性和互补性研究[J].世界农业,2019(1):72-81.

[4]顾得警.中国与中亚五国双边贸易的现状分析―评《中亚五国经济发展现状》[J].广东财经大学学报,2020(3):115-119

文章来源：赵凤莲.中亚汇率变动对经贸关系的影响[J].商业经济,2021(08):93-95.