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浅析锦州港财务风险现状及改进策略

2020-06-13 322 上传者：管理员

摘要：以锦州港股份有限公司为例，在阐述财务风险相关理论的基础上，运用财务比率分析法和比较分析法，从企业的偿债能力及营运能力入手，分析企业的财务风险既来自经济环境影响和利率变动影响，还来自决策不够科学、内部控制制度不健全。提出拓展筹资渠道、合理安排负债规模、控制营业成本、加快存货周转速度、加强市场预测能力、加强资金管理、规避利率风险等建议。

关键词：
控制建议
财务风险
资金管理
锦州港
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一、引言

在当前国际经济形势不断动荡的大环境下，市场不断出现不可控因素，对企业形成新的风险与机遇。所以，为应对当今的市场状态，企业需要不断优化资本结构，完善财务体系，加强抵御财务风险的能力，尽最大可能降低财务风险。

锦州港股份有限公司（以下简称锦州港）作为辽宁省重点发展的北方区域性枢纽港口，是渤海西北部400公里海岸线上唯一对外开放的国际商港，拥有无可替代的地位，是内蒙古东部煤炭资源和未来蒙古国矿产资源唯一的出海口。现如今，锦州港已发展成为一个多功能、综合性港口，集油、煤、粮等集装箱运输业务为一体，将国内外贸易和商业运输相结合，拥有32个营运泊位，年吞吐能力近亿吨[1]。

经调查，锦州港的财务风险主要是由于企业偿债能力的缺失和资金流动性不足引起的。在企业日常经营活动中，一旦出现资不抵债或者现金链断裂的情况，对企业来说将造成致命打击。因此，本研究以锦州港为例，探究其财务风险现状并且提出改进策略具有重要的现实意义。

二、主要财务指标分析

（一）锦州港2018年财务概况

截至2018年12月31日，锦州港的基本财务数据如下：

营业总收入为人民币（下同）59.2165亿元，比2017年的45.3150亿元增长13.9015亿元，增长率30.67%。资产总额2018年末达到164.9215亿元，其中流动资产总额为10.8272亿元，非流动资产总额为154.0943亿元；负债总额为101.58亿元，其中流动负债总额为66.7993亿元，非流动负债总额为34.7818亿元；所有者权益总额为63.3404亿元。

（二）偿债能力分析

锦州港2014—2018年主要现金流量指标，如表1所示：

表12014—2018年锦州港筹资现金流量指标

从筹资的来源可以看出，锦州港的筹资主要以银行借款为主，且2014—2017年没有从投资活动中吸收现金，2016年发行债券收到了17.9080亿元的现金流入；2014—2018年通过银行借款筹集到的资金，占筹资产生的总现金的比重为82.96%，通过其他筹资方式获得的资金却只占筹资产生总现金的17.04%。由此可见，锦州港的筹资方式过于单一，过度依赖银行借款，导致其抗风险能力较弱。

采用比较分析法，通过锦州港与大连港、营口港、天津港的比较分析来识别锦州港的筹资风险。主要从偿债能力和盈利能力两方面进行分析。

1.资产负债率

2014—2018年锦州港、大连港、营口港、天津港资产负债率指标数据对比，如表2所示：

表22014—2018年资产负债率（%）指标数据对比

根据表2可以看出，锦州港近5年的资产负债率高于其他3个港口公司，且锦州港自2016年以来资产负债率迅速提升，在行业中处于较高水平，说明在锦州港现有的资金中，债务资金较多，所有者资金较少。过高的资产负债率会造成较高的财务风险，可能带来现金流不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的情况。资产负债率高，会导致进一步加大融资成本。无论是银行还是投资者，在进行投资时对资产负债率都有一定的要求，合理的资产负债率不仅能够优化企业资本结构，还有助于企业吸收外来投资。

2.流动比率、速动比率

锦州港与其他3个港口公司2014—2018年流动比率、速动比率数据对比，如表3、表4所示：

表32014—2018年流动比率指标数据对比

表42014—2018年速动比率指标数据对比

在衡量企业短息偿债能力时，通常会将流动比率和速动比率结合来看，依据二者的数据可作出一般判断：锦州港近5年的流动比率，2016年达到1.13，其余4年均小于1；速动比率，2016年达到1.12,2017年0.60，其余3年均低于0.5;2018年，锦州港的流动比率为0.16，速动比率为0.14，远低于渤海湾的其他港口货运公司，说明锦州港的资金流动性较差、偿债风险较高。

（三）营运能力分析

1.存货周转率

锦州港与其他3个港口公司2014—2018年存货周转率（次）指标数据对比，如表5所示：

表52014—2018年存货周转率（次）指标数据对比

从表5中数据来看，近5年来锦州港的存货周转率一直较低，说明其在存货周转方面表现欠佳。由于存货具有较差的流动性，不具备将存货快速转化为现金的能力，会导致存货成本和赊销成本增加，从而降低企业的获利能力，同时增加企业资金链断裂的风险。

2.应收账款周转率

锦州港与其他3个港口公司2014—2018年应收账款周转率指标数据对比，如表6所示：

表62014—2018年应收账款周转率（次）指标数据对比

从表6中的数据可以看出，锦州港近5年的应收账款周转率均高于其他3家公司，总体情况在行业中处于领军地位，并且近3年来应收账款周转率呈现上升趋势，说明与本行业其他企业相比，锦州港收款速度快，产生的坏账呆账率低于其他企业。进一步说明企业内部账款管理得到了管理者的足够重视。锦州港应继续加强在应收账款方面的管理，以求达到控制财务风险的目的。

3.总资产周转率

锦州港与其他3个港口公司2014—2018年总资产周转率指标数据对比，如表7所示：

表72014—2018年总资产周转率（次）指标数据对比

从表7中的数据可以看出，2016年之前锦州港的总资产周转率与其他港口企业相比偏低，在2016年之后总资产周转率增幅很大，均值已经超过了大连港和营口港。

总资产周转率可以直接反映企业销售能力及资产利用率。锦州港在2016年以后对于资产利用率，以及销售能力不足的问题已经引起了广泛重视，采取了积极的扩张政策，拓展多领域业务。在提高资产利用率的同时刺激了销售能力。未来锦州港仍有提升潜力，应继续采取积极对策以加强对营运风险的把控能力，让资金流动起来，以弥补在面临风险时资金不足的危险。

三、财务风险成因分析

（一）经济环境影响

经济环境的变化对企业的发展有着很大的影响：经济环境良好，对应的企业财务风险发生概率就会降低；而经济环境不乐观，企业发展也会受到不利影响，其财务风险发生概率就会增高。2014年国家首次提出“经济新常态”[3],2018年再次指出经济结构优化升级，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。在新的经济环境下，各行各业都必须制定详细战略予以应对。从经济建设的周期性角度来看，经济环境的变化对交通运输行业将产生很大的影响。锦州港作为运输行业的一大代表，其所处的经济环境财务风险的发生机率有较大关联[2]。

（二）利率变动影响

利率的变化也会对交通运输行业造成一定程度的影响，导致企业需要投入更多资金成本，使得相应的收益减少。前面提到，锦州港的银行借款占其筹资总额的83%，大量的利息导致了有较高的财务杠杆，利率的变动在财务杠杆作用下对锦州港的每股收益产出有较大影响。

（三）决策不够科学

企业的决策是否科学也是导致企业产生财务风险的一个原因。锦州港是上市公司，但在进行投资决策时，由于受到信息收集及决策者本身能力的影响，对决策的制定不一定科学，使收益无法达到预期目标[4]。部分决策者不能根据市场的实际情况制定相应的对策，而只是依赖经验和主观意识作决策，产生决策失误，进而产生了财务风险。

（四）内部控制制度不完善

内部控制制度不完善，监督不到位。锦州港只是制定了一些零散的制度，且缺乏约束性，对于内部控制监督不够重视，其审计部门和财务部门无明显区分。公司对于业务核对不够重视，导致其财务风险的存在。企业之间的核对是非常必要的，但锦州港在财务指标核对方面仍然不够重视，说明其内部控制制度不够完善，监督不到位，存在着财务风险。

四、财务风险控制建议

（一）拓展筹资渠道

锦州港的主要筹资方式是银行借款，占筹资活动产生现金总量的82.96%。过于单一的筹资方式，会导致锦州港在面对财务风险时抵抗力薄弱，而且会提高偿债风险。

锦州港应采取更多的筹资方式，如吸收直接投资，发放股票、债券，利用留存收益等，减少银行借款占筹资总额的比重。在经济发展新常态下，积极响应国家去杠杆政策，选取多种筹资方式结合进行筹资，能够有效地减少企业债务负担，提高企业财务弹性，提升企业应对风险能力，以达到控制财务风险的目的。

（二）合理安排负债规模，制定偿债计划

锦州港的资产负债率一直处于较高行列，特别是从2016年之后的提高尤为明显，到2018年末已达到61.23%，说明其长期处于高负债状态，对日后债务偿还产生了较大压力。

对于锦州港来说，由于负债较高，提高偿债能力是控制财务风险的重中之重。提高偿债能力，一是要保证公司合理扩张，减少不必要的债务；同时要制定合理的偿债计划，要保证财务报表提供的信息准确可靠，以保证公司生产计划、投资计划、偿债计划三者之间合理配置，以保证每一个偿债时点的资金需求。二是公司应提高对环境的预判能力，以防在市场波动时造成资金短缺而无法偿还债务的风险[5]。

（三）控制营业成本，加强人才引进

锦州港的盈利能力在同行业中处于中低水平。盈利能力较低的主要原因在于较高的营业成本导致销售净利润偏低。锦州港应采取更加先进的管理制度，提高生产效率，注重人才引进，采用更先进的运输设备以降低营业成本，积极扩展市场加大客户基数，以提高公司盈利能力，保证公司资金充足控制财务风险。

（四）加快存货周转速度，降低存货处理成本

通过比较分析发现，锦州港在存货周转速度方面与附近其他港口企业相比较慢，存货无法快速处理会导致存货成本及赊销成本，增加企业不必要的开销，进而对资金的流动性产生一定影响[6]。锦州港应该准确对市场进行定位，不断拓展市场，以尽可能地减少库存。与此同时，锦州港还可以采取薄利多销的策略，加快存货的周转速度。并且对项目进行跟踪调查，找出成本较高的环节加以进一步控制。

（五）制定合理投资方案，加强市场预测能力

锦州港提升总资产周转率的关键在于投资，制定合理的投资方案，把资金投资到高科技、新技术等回收期短、收益率高的项目中，同时要作好市场预测，严格控制投资风险[7]。

（六）加强资金管理，提高利用率

作为一个以现金为主导的行业，资金链一旦出现问题，后果不堪设想，所以如何管理日常资金，对于企业来说至关重要[8]。锦州港应该对日常资金的管理加以重视，不能单单通过会计核算等基础工作实施资金管理，而要严格控制日常资金的使用，加强监督，制定合理的资金使用计划，在不影响企业经营活动的前提下，维持资金收支平衡关系，合理调度资金，提高资金的使用效率。锦州港在使用资金时，应加强预算的合理化，对资金的使用合理规划，同时加强监督，提高资金的安全性和使用的合理性。还应完善资金链机制，发现问题，及时处理。

（七）合理规避利率风险

利率的变化也会对运输行业造成一定程度的影响。锦州港筹资的主要方式是通过负债来获取资金的，所以容易受到利率变动的影响，而利率的变动风险无法完全避免，因此锦州港应时刻关注利率变动情况，并且及时作出调整。在利率水平较高阶段，适当减少借款筹资，同时适当增加其他筹资方式所占比重，可以通过短期借款或使用浮动利率来降低风险。

参考文献：

[1]董事会.锦州港:董事会制衡民主转向战略引领[J].董事会,2018(12):71.

[2]刘凡玲.企业财务风险认识与控制[J].特区经济,2006(12):366-367.

[3]冯路.营口港务股份有限公司财务风险分析[D].沈阳:沈阳大学(硕士学位论文),2018.

[4]唐伟.试论当前地方政府投融资发展的现状与创新[J].中国集体经济,2019(8):24-25.

[5]李学春.小微企业融资中的政府支持问题研究[J].中国商论,2019(6):39-40.

[6]张嘉华.企业财务风险评价体系[J].财会学习,2019(9):49-50.

[7]中国港口协会.2018年第三季度全国港口行业上市公司(A股)主要经济指标排序[J].中国港口,2018(12):53-54.

[8]陈以浩.2017年我国港口上市公司业绩回顾[J].集装箱化,2018(5):12-14.

刘赫迪.锦州港财务风险分析[J].经营与管理,2020(07):89-93.