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企业外汇风险管理的有效措施

2022-01-26 119 上传者：管理员

摘要：本文以某集团为例，对我国企业因汇率波动而产生的外汇风险问题进行管理与分析，一方面分析了汇率波动的影响因素，进而对某集团所面临的风险和问题进行识别，并将其概括为三种，即交易风险、折算风险和经济风险；另一方面，在确认汇率波动带来的外汇风险后，重点探究了外汇风险应该如何进行测量，从而采取有效的应对措施进行合理规避，以推动该集团的稳定发展。

关键词：
国际贸易收支
外汇交易
外汇风险
对外商贸
汇率波动
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一、引言

（一）研究背景

汇率是指两个国家货币单位之间的比值，是外汇交易过程中必不可少的借鉴标的。汇率的重要功能是价格转换，在国内外价格之间主要起到中介的作用，其变动能够直接影响一国的外汇贸易收支，其国内经济交易也会受到一定的影响。而所有国家的汇率都是由市场供求决定的，由专门的管理部门来监督汇率的波动。因此，为了改善和平衡国际贸易收支，越来越多的国家将控制汇率作为一种控制手段。

我国对外商贸的发展在世界商贸发展中占据着不可替代的作用，但其容易受到汇率变动而产生的外汇风险的影响，因此，依靠国外风险管控理论，并结合我国实际情况，对风险管理措施和对策进行研究和建议成为大多数学者深入探索的主题。基于以上背景，本文主要对某集团如何应对汇率波动而产生的外汇风险进行研究分析。

（二）研究意义

中国贸易快速发展的过程中，各种行业的贸易也越来越容易受到外国市场动荡的影响，再加上全球经济一体化的深入发展，一旦国外经济危机突发，中国的进出口贸易就会迅速受到影响和危害，特别是中国的机械设备行业，由于其在国际市场上占有巨大的份额，其进出口更容易受到外部冲击。从商贸理论的角度分析，汇率的波动将会对本国机械进出口贸易产生更大地影响，因此应积极地处理好汇率变化与进出口机械设备行业之间的联系，以便对外汇风险带来的影响作出有效的应对措施，以此使机械设备行业能够稳定发展，从而推动进出口贸易的稳定成长。

基于此，在汇率不断变动的背景下，企业在对外贸易中必定会遇到外汇风险，探究外汇风险对各行业的影响无疑有着重要的意义和价值。因此本文在汇率变动大幅波动的经济情形下，以某集团为例，探究如何辨认汇率带来的风险并进行合理规避，以及在日益竞争的市场中所采取的应对策略，以推动该集团的可持续发展。

二、文献综述

我国改革开放不断深化，越来越多的中国企业参加国际市场的经济交流，并经常走向世界金融的舞台。作为中国的国内货币，人民币在涉外营销活动中具有越来越明显的影响。我国对外商贸的发展易受到汇率变动的影响，在世界商贸发展中占据着不可替代的作用。因此，探究商贸受到人民币汇率变动而产生的影响也成为众多国内学者深入探索的标题。中国相关研究现状如下:

王宇哲和张明（2014）实证研究通过建立分布滞后和自回归两种模型，得出汇率升值会导致出口下降的结论，并认为人民币汇率并未完全传递，在人民币增值的施压下，中国的机械设备制造商应该采取更多的对外直接注资[1]。郭友群和王莉(2016)认为在短时间内，人民币增值使机械设备行业在国际市场上的价格优势被削弱，也会引起输出减少，但从长远来看，由于人民币增值，也促进企业提高产品质量，造成了产品增长方式的变化，并且做大做强的企业在国际市场上逐渐具有定价能力，更有助于企业的未来成长[2]。潘家栋（2017）认为，汇率变动对进出口产品价格的输导作用是一个连续的过程，当汇率波动时，出口商在不完全竞争的市场，进口因为设有分销过程，最后的价格也包括非常大的国内不动贸易服务成本，因为这些成本不易被汇率变动所影响，所以将进一步削弱转移汇率波动对进出口价格的影响[3]。李峥（2017）认为，为了有效地减轻人民币汇率波动对全球经济的影响，有必要改善市场条件和制度建设，将人民币汇率转换成一个机动的汇率制度，并完善银行利率的货币体系，从而实现利率市场化[4]。

三、汇率的影响因素

（一）汇率短期波动的因素

由货币供给角度看，如果货币供给迅速扩大，货币的价值一定会大幅下降，购买力也会被影响而出现下降，汇率也因此会发生变动。如果出现此类情况，国内的货币供应就会比我们所需要的还要超出非常多，而多出我们预期的剩余资金可能会借用各种方法流出本国，汇入到其他国家去，因此本国的汇率会因为资本损失而比以前更低。

从预期的角度看，人们的思想在汇率波动中也存在重要的影响。外汇市场参加者的判断以及交易者对市场趋势的展望所导致的行为可能是导致汇率变化的原因。一种货币的未来价值使人们感到失望时，有远见的人则会出售它；相反，当人们认为货币在未来有很大的升值空间时，他们会积极购买货币，在这种情况下，货币的汇率会上升。在受到对货币价值投机预期的影响后，汇率可能在较短时间内变动的更加明显。

从政府的角度看，为了创造平稳健康的市场环境，政府经常采取手段控制汇率变动，比如与其他国家结盟或者对国内的相关政策进行调整，以此来干涉外汇市场。政府干涉可以利用外汇交易来影响外汇市场的供需比例，因而能够在较短的时间内影响汇率变动。

（二）汇率长期波动的因素

当一个国家的进口出现扩大或赤字时，国内对外币的需求就会相应增大，本国货币的汇率也会有所降低。当一个国家的进口出现缩减或盈余时，对其的货币的需求就会相应增大，其货币在外汇市场上的汇率也会提高。货币汇率变动与我国经济发展战略有着紧密的关联。为了扩大输出和实施出口导向型策略，有必要使汇率下降；相反，如果我们要限制出口并实施进口替代战略，我们需要设定更高的汇率。除了上述要素以外，汇率出现变动也会在一定程度上受到薪资、物价和各国的政治事件的影响。

四、外汇风险类型———以某集团为例

（一）交易风险

交易风险是交易双方所约定的合约，其给付方式为远期信用证，或这其给付期限在一个月以上的合约。由此可见，从完成订单交付到最终收到用于结算的货款期间发生的汇率变动，由于交易是以美元结算的，所以收到的货款必须用人民币结算。这种因为汇率变动而引发的支出或收入增减被称为交易风险。在集团的长期经营中，交易风险时有发生。

（二）折算风险

外汇折算风险又称会计风险。某集团的会计风险主要体现在编制公司财务报表时未结算的汇兑所形成的资产或负债的损失，这种损失是账面损失而不是实际损失。

（三）经济风险

与折算风险不同，某集团面对的经济风险耗时长、数量多、难以预测和管理。这种经济风险通常借用生产成本、销售价格等要素来影响集团的全部利润。集团的经济风险与集团在生产、销售、财务和融资等方面的长远战略密切相关。因此某集团所面对的经济风险大小由该集团的成本、销量和价格变动引起汇率变动的程度所决定。而某集团的谈判和议价能力是有限的，因此当该集团在面对汇率出现大规模变动时，很难进行经济风险的转移，产品价格和销售也会受到汇率变动的影响；为了使市场份额和客户关系联系紧密，在通常情况下企业几乎没有任何盈利，只有依靠退税17%保持集团营运利润率，至少有35%毛利率覆盖集团正常的营业利润，这相比传统秩序操作是一个非常大的差距，某集团被动地承担了因汇率变动而导致议价能力变差的经济风险。

五、外汇风险的应对措施———以某集团为例

（一）交易风险的测量及应对措施

1. 交易风险的分项测量

交易风险的分项测量包含五个方面：一是商品进出口交易；二是外汇借款；三是外汇买卖；四是远期外汇交易；五是对外投资中外汇汇出、利润汇回和原本撤回的汇率风险。在进出口交易的情况下，出口产品收回货款，应收的外币如果贬值，则会使外汇发生损失；进口产品支付货款，应付的外币如果升值，则会使外汇发生损失。对于外汇借款而言，借入的外币在偿还时若升值，则会引起损失。对于外汇买卖而言，买入的外币卖出时若贬值，则有损失。在对外投资中，外汇汇出、利润汇回和原本撤回的汇率风险，则是以本币兑换外币进行投资，取得股利或利息，投资收益汇回时的汇率与投资汇出时汇率不一致，若外币贬值，则引起损失，相反，若外币升值，则收益增加。

2. 综合测量

综合测量外汇风险包括两个方面：一是只有一种外汇债权债务。债权债务相抵，如净债权，外汇贬值时损失，升值时收益，净债务相反。二是多种外汇债权债务，即两种外汇汇率变动的相关性：若对本币汇率同时升值或贬值，称为正相关；若一种升值，另一种贬值，则为负相关。

3. 应对交易风险的措施

在对外贸易交往中，双方签订合同选择哪种货币作为清偿或者结算的货币，会对交易主体承担汇率风险产生影响，因此某集团的防范举措包含合理选择合同货币、在合同中加列条款、调整价格或利率。另外，集团应增强账户管控，使资产负债得到适当的调节；由于外汇市场多变，提前或推迟收、付款，经济主体也会出现不同的效益。由此某集团要抓住机会，按照实际情况恰当控制收付时间，因而即使汇率发生了较大变化，也能降低集团的交易风险。

（二）折算风险的测量及应对措施

1. 报表折算(以现行汇率法为例）

(1)以现行汇率对资产负债表中的资产负债项目进行折算，以发生时的汇率对所有者权益中的实收资本进行折算，留存收益待定。

(2)利润表中收入、费用等均按当年平均汇率计算，股利分配按照发生时的汇率折算。期初留存收益按上年的报表数填列。本年留存收益=期初留存收益+本年利润-股利分配。

(3)将(2)中确定的留存收益计入资产负债表，倒挤出折算调整额(列示于资产负债表中所有者权益项目下)。

2. 测定本期的折算损益

(1）根据列表计算，将资产负债表中资产、负债项目分别按上期期末即期汇率和本期末即期汇率分别折算，计算折算损益，资产、负债折算损益相抵后的差即为本期折算损益。

(2）受险资产负债净额的测定

当期折算损益=2100×（1.1696-1.726)=6.3万港币（损失）

当期折算损益=-200×（1.696-1.726)=0.3万港币（利得）

当期折算损益=300×（1.696-1.726)=0.9万港币（损失）

3. 应对折算风险的措施

对于集团所面对的折算风险，一方面，集团应加强会计职业道德教育，选择政治素质高、事业心强、踏实认真的员工来从事会计工作，也要定期、有计划地对会计人员的工作职位进行调动，使得会计人员能够主动遵守职业道德；另一方面，由于网络的遍及，会计电算化的广泛推广，集团要对数据、文件和网络安全等方面进行深度管控，要对会计信息系统进行强度维护，使得内部会计能够有效管控各项规章，从而让人为操纵因素得到减小甚至消灭，有效地防范折算风险。

（三）经济风险的测量及应对措施

1. 经济风险的测量

公司预测能力能够影响经济风险的测量分析，在经济风险下，以人民币升值为例，汇率变动会使某集团的销量减少，另外因为进口材料的成本可能会减少，所以集团为了保持销量的稳定而有可能会降价。

2. 应对经济风险的措施

当汇率上升时，某集团可以对产品价格进行微调，确保集团获得盈利，使部分的市场份额发生缩减；或者可以降低本币的价格，让市场份额稳定然后增加，由于币值下跌引发的损失可以利用规模效应进行弥补。因此，某集团考虑了这两个方面，又因为汇率变动而引发集团出现一些不利的问题，因而采取价格调整的措施，使市场份额在一定的范畴内得到增加，促使集团未来的发展充满动力与生机。此外某集团尽量避开独立的目标市场，使市场规模的辐射不断增大，从而搜集数据并进行市场趋势的浅析，以及在新兴市场扩张，分散管理，使组织内部达到均衡；由于在市场贸易中，对单一货币进行结算的时候，容易出现汇兑损失，某集团可以从其他市场的货币兑换来取得一些收益，使二者得以抵消，因此获得稳定的现金流，使集团的经济风险下降。

六、结论

为了对外汇风险进行管控，在企业方面，集团要不断提高自我的风险意识，推进风险防控制度的建立，努力培养专业人员，使得集团内部的流程管控不断增强，使得由于汇率风险缺失而产生的不利影响逐渐减小；在汇率风险方面，集团要善于辨认出所遇见的外汇风险的各种类型，根据对不同的风险的分析实施不同的应对措施。因此，本文首先分析了汇率波动的影响因素，并以某集团为研究对象，对机械设备行业因为汇率变动而导致营销管控出现问题的风险进行分类；其次，在分析的基础上，详细地探究了某集团如何对外汇风险进行测量；最后，由此来确定该集团所采取的多元化应对措施和发展策略。

参考文献:

[1]王宇哲,张明.人民币升值究竟对中国机械设备行业影响几何[J].金融研究,2014(3).

[2]郭友群,王莉.人民币升值对我国企业机械设备进出口的影响[J].广东外语外贸大学学报,2016(9).

[3]潘家栋.人民币汇率变动对我国进口贸易的影响研究[D].杭州:浙江大学,2017.

[4]李峥.人民币汇率波动背景下进出口贸易受到的影响及发展策略[J].中国集体经济,2017(8).

文章来源：周笛,郭燕.企业外汇风险管理与研究[J].边疆经济与文化,2022,(02):45-49.