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非上市公司实施股权激励政策的完善建议

2021-06-10 125 上传者：管理员

摘要：当前,不少上市公司尝试采用股权激励方法对高管、技术员工进行激励,但在操作过程中又遇到了各种各样的问题。针对此,本文借鉴上市公司股权激励方法,对照非上市公司股权激励实施过程,找出其中存在的主要问题,如激励方案有失科学性、股权配置不当、资金支付不及时、激励缺乏持久性等,并针对上述问题提出有针对性地解决对策和建议,以期为非上市公司提供有益参考和指导。

关键词：
人力资源管理
股权回购
股权机制
股权激励
非上市公司
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随着市场竞争日益激烈，以及人力资源管理形势不断变化，传统的薪酬福利制度已无法满足现代人力资源管理需求，特别是对于非上市公司来说，如何提高员工积极性成为当前亟待解决的管理问题。在股权激励方面，上市公司已经积累了丰富的实践经验和做法，通过科学的股权机制设计，将高级管理人员和专业技术人员与企业战略紧密结合起来，有效提高了企业人力资源利用效率。对于非上市公司来说，其不具备上市公司实施股权激励的条件，使得在实施股权激励过程中遇到了各种各样的困难，这也是本文研究的重要目的和意义所在。

1、非上市公司实施股权激励政策的意义和目标

1.1 股权激励的意义

所谓股权激励，是指企业拿出一部分的股本配置给激励对象以达到对其进行长期激励的目的。当前，国内大多数上市公司均已实施了股权激励制度，例如，上市公司东方雨虹在2012年就启动了股权激励计划，对公司高管、技术骨干配置限售性股权，这大大提高了公司核心员工的积极性，为企业发展注入了新的动力。非上市公司同样具备股权激励的条件，例如，采用股票期权、限售性股票、股票增值权等方式，对核心员工进行长期激励。通过实施股权激励，将公司核心员工与企业绑定在一起，同呼吸、共命运，有效激发了员工的工作积极性，为企业经营发展注入了更多的活力和动力。

一般来说，实施股权激励的非上市公司都有上市的考虑和安排。股权激励能够将核心员工的利益与企业命运紧密绑定在一起，充分激发广大员工的聪明才智，深挖企业内部发展潜力，为企业发展注入持续不断的发展动力，最终实现企业的长远发展目标。

1.2 股权激励的目标与方式

1.2.1 股权激励的目标

制定股权激励方案，首先要明确激励目标和对象。非上市公司要通过实施股权激励达到什么效果，首先公司管理层要进行充分讨论和研究，通过运用问卷调查、会议、信箱等方式征求广大员工意见，综合研究确定激励目标。企业在不同发展时期的股权激励对象和目标各不同。参照国内外上市公司股权激励经验和做法，我们可以确定非上市公司的股权激励目标的主要特点：(1)发掘企业内部人力资源潜力，激发广大员工工作积极性。(2)将股东与中小投资利益绑定在一起，形成共同利益联盟。(3)消除短期化经营和投资行为，营造良好的长期发展环境。(4)吸引高端人才，引入先进的资本、技术和设备，提升企业综合竞争力。(5)营造内部薪酬公平制度，消除薪酬造成的不平衡现象，节省人工成本。(6)促进企业内部治理科学化、现代化发展，切实提升企业内部管理水平。

1.2.2 股权激励的方式

目标是行为的指引。不同的激励目标必定会带来不同的行为方式，根据企业资本结构可以灵活选择激励方式，例如，虚拟股份和实际股份激励等。根据激励期权时限设计，将股份兑付方式分为一次性给付和分期支付两种。如果激励对象是高管和核心员工，则可以根据资产分割形成虚拟股份；如果激励目标是消除竞争威胁，挽留公司核心员工，那么虚拟股权激励效果不明显，而是要根据实收资本量来确定激励股权比例，让被激励对象持有实有股份，这样可以提高激励效果。

如果是为了提高员工短期积极性，为企业长期发展奠定基础，则可以将激励期限设置为五年或者更长时间，因此可以采用分期+分批的“解锁”模式替代一次性支付；如果是为了吸引更多的人才，或者为特定员工提供优厚待遇，则可以采用实际股权激励方式，这样可以将激励资源，例如，资金、实物资产留下来到期后一次性兑现。在实际中，可以灵活使用不同激励方式，这种激励效果要比单一激励方式更好。

2、非上市公司实施股权激励政策的障碍

目前股权激励在我国处于初级发展阶段，国内也没有形成配套的法律文件体系，许多非上市公司都处于观望或者摸索阶段。从第一批“吃螃蟹”的非上市公司激励情况来看，激励效果比较明显，但是也暴露出了一些突出问题，例如，股权激励计划制定不合理、股权兑换价值核算不明确等。

2.1 股权激励计划欠周密

在传统产业制度约束和限制下，以及非上市公司缺乏股权激励经验和管理环境，它们在制定股权激励计划时面临着诸多问题与困难，例如，如何设置激励目标，如何选定激励对象，激励方案决策机制如何设计，激励绩效如何评价以及股权转让手续登记等。加上一些企业没有成立薪酬与考核委员会，这个工作往往由人事部或者财务部负责，但是这两个部门人员有限，大多数时候都是指定其他岗位人员临时负责股权激励，这就使得股权激励计划不够科学、全面，导致其实施过程中暴露出了各种各样的问题。除此之外，临时性岗位设置会产生信息不对称的问题，这对股权激励效果造成了不良影响。

2.2 股份与资金来源困扰突出

非上市公司与上市公司的股份主要区别在于，前者的股权不可以在二级市场上自由流动，它主要由公司少数股东控制，且以虚拟股份的方式存在，这无形中对股权激励方式运用形成了限制。因此，很多时候非上市公司所有者都不愿意将手中的股本拿出来作为激励，这是限制股权激励运用的主要原因。另外，在激励期限到期且需要兑付激励时，非上市公司要安排资金支付给被激励者。受上述因素的影响，非上市公司股权激励、权益支付往往很难兑现，从而无法保证股权激励效果。

2.3 业绩考核评价标准落差严重

上市公司在考核被激励对象工作业绩时，可以参照股票价格来量化绩效结果。但是由于非上市公司股票没有上市流通，因此在制定股权激励方案和考核被激励对象业绩时，没有稳定的参考标准。受自身资本、资金实力限制，非上市公司往往会采用内部融资渠道，以对内部员工发行债券的方式筹集资金，而这又不具备考核要点，或者是在新增利润、税后收入中计提相应的偿债资金，根据员工总持股数量进行平均分摊，这是一种明显的“大锅饭”主义。这种绩效考核显然与实际情况严重脱节，不能发挥股权激励员工的作用。另外，在内外部监管环境的影响下，非上市公司财报编制不健全和不完善，不能准确、如实反映出企业经营状况，这使股权激励与员工实际工作严重脱节，使得被激励对象的真实业绩无法通过激励结果体现出来，从而影响股权激励的有效性。

3、非上市公司实施股权激励政策的完善建议

3.1 制定科学的股权激励计划

股权激励对企业虚拟股份进行调整和配置，同时也决定了后期实收资本的股权收益分配。这就要求非上市公司原股份要拿出一定的股本作为股权激励，一些激励对象因为持有股份得以进入公司高层行列，并对企业章程、营业执照、管理架构等产生重大影响。对此，非上市公司的股权激励方案在实施之前，要通过董事会、监事会讨论同意；董事会决定激励起始日期，并对激励对象授予股权；针对员工突然离职、放弃股权激励的情况，董事会根据上述情况调整激励股权数量和分配方案。另外，每年董事会、监事会要专门安排会议讨论股权激励事宜，对股权激励实施时间、激励对象和激励比例分配等进行讨论决定。由此可以看出，非上市公司股权激励方案要科学合理设计，有较高的可操作性，见表1。

值得一提的是，在非上市公司年报中要将上一年度实施股权激励情况公开披露。表1给出了股权激励方式和股权收益分配方式，董事会决定股权激励目标；激励资金计提、分配时间和方式，也需要董事会授权决定，同时经总会计师签字确认后实施。

3.2 拓宽股票与资金来源

非上市公司董事会行使股权激励，首先要安排不少于5%的注册资本，采用虚拟股票、业绩股票、账面价值增值权等方式将激励奖励发放给激励对象；股权激励要建立良好的信誉基础，要及时支付激励股权收益，根据预先约定的方式回购股权，这要求公司要保持充足的回购资金预算。只有这样才能提高股权激励效果，让激励对象对未来激励结果产生较高期望，同时带给其良好的心理满足感，并产生为企业长期奋斗和拼搏的信心与决心。

3.3 严格业绩考核评价条件

要想激励对象受到股权激励后产生一定的心理满足感，就需要一定的时间和合理的激励条件设置，这相当于对其工作表现给予高度认可。对此，人力资源部门应科学设置相应的激励考核制度。首先要强调非上市公司在设置股权激励考核制度时，明确考核标准和条件，例如，在考核企业忠诚度、岗位责任感等方面，要给出具体的、可量化的考核指标，能够让激励对象产生一个强烈的预期心理；考核标准要适度，不能让员工感到高高在上不可执行，同时也不能简单实现。确定考核条件和标准后，可以公开公示，人力资源部门按照此规定执行考核制度。

首先，非上市公司在制定股权激励标准时，要依法依规设置考核条件，确保考核指标清晰、直观。这可以参照《上市公司股权激励管理办法》来操作，对股权激励时效、分红方式、回购股权条件等作出具体规定，并设置相应的操作规程和管理办法。其次，要做好企业内部控制建设，提高财务会计信息质量，对涉及股权激励、业绩考核的文件，要严格审核和管理。最后，可以参考同行标杆企业的考核办法，定期调整考核指标和权重系数，综合考虑个人岗位调整、违法违规行为等，通过将财务与非财务考核指标结合起来，有效提高股权激励考核的科学性和有效性。

4、结语

非上市公司要高度重视股权激励方式的运用。一般来说，非上市公司自有资本实力较弱，缺乏资本市场运作条件等，这对其使用股权激励方式产生了较大制约。因此，在制定股权激励方式时，要保证程序严谨、激励对象正确，合理设置设计激励股权和股本比例，保证激励资金预算充足，为激励政策落地奠定坚实的物质基础。同时，要转变传统的经营管理思想，引入先进的激励理论和手段，建立严密的内部控制机制，充分发挥股权激励作用推动企业发展，以先进的管理制度激发员工的积极性，释放企业的发展活力。

最后，非上市公司在制定股权激励方式时，要因时制宜、因人而异采取合适的股权激励方式。对于一些具备股权激励的非上市公司，要根据企业股本结构和管理架构，利用股权激励营造良好的长期发展环境。国内非上市公司要借鉴和学习先进企业的股权激励经验，例如，华为公司从成立初期按照人人有股、人人分红的股权激励方式，再到成熟期高管、核心员工选择性配股的激励方式，每一个激励方案都体现了企业不同发展时期的需要，并收到了良好的效果，为企业发展注入了强大的动力。

参考文献:

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文章来源：陈婷.非上市公司实施股权激励政策问题研究[J].中国商论,2021(11):163-165.