一、研究背景

经营跨界实现资源协同是我国本土企业快速实现资源整合、提升核心竞争力的重要方式。随着消费需求不断升级，制造业企业为提高资源利用率、提升企业认知度，会采取经营跨界方式进行资源整合。当前，中国体育用品市场呈现基本面稳固、竞争愈发激烈的行业局势，越来越多的体育用品企业为提升认知度，增强行业竞争力，选择采取经营跨界实现自身内外部资源协同。那么，资源协同视角下企业经营跨界的具体动因是什么？经营跨界后企业的市场绩效、财务绩效以及非财务绩效提高了吗？这是希望通过经营跨界实现资源协同的企业亟待探求的问题。

基于此，本文选取李宁集团经营跨界作为研究案例，全面梳理了李宁集团资源协同视角下，通过经营跨界而实现核心竞争力提升的动因及绩效表现。研究发现，李宁集团本次经营跨界，利用资源协同效应，短期市场绩效和长期财务绩效均得到显著提升，设计输出能力提高，核心竞争力得到巩固。

本文主要在以下两个方面进行了有益的探讨：第一，体育用品企业出于知名度提升等目的，往往会频繁采取跨界行为，例如品牌联名等，但基于资源协同的经营跨界则相对较少，因此，基于资源协同效应的经营跨界能否助力企业实现资源协同、企业希望通过资源协同达到哪些目标以及是否真正实现了目标等问题，本文基于李宁集团案例进行了细化研究。第二，关于资源协同视角下的经营跨界是否提升了企业绩效，本文以具体案例为研究对象，分析其经营跨界对绩效的影响，为体育用品企业资源协同视角下的经营跨界提供参考。

二、概念界定

（一）经营跨界

经营跨界概念的界定基于“跨界”内涵进行延伸，尽管当前各界对跨界的界定有所不同，但都认可企业跨界的内涵为链接不同行业、企业价值，寻求新机遇，谋求新发展[1]。在此基础上，王兰敬指出经营跨界是企业兼顾基础业务的同时，开拓其他行业的一种多领域发展模式[2]。陈倩等对企业经营跨界的动因进行梳理，发现其主要为领导者自信、资源效用最大化、技术协同进步以及市场势力范围[3]。当然，经营跨界也会增加企业风险，例如企业内外资源错配以及资源冲突所带来的潜在价值破坏风险[4]。因此，企业应当通过适度跨界、激励各方更大投入以及加强主体协同合作降低跨界风险[5]。

（二）资源协同

资源协同是指企业整合优化内外部资源，使之产生1+1>2的效果[6]。当前，关于资源协同的研究主要聚焦在企业并购、数字化转型以及供应链优化等领域的运用。崔永梅等通过中国中冶与中国五矿的并购案例研究，剖析归纳出企业基于资源拼凑与资源优化视角，通过内部资源吸纳式整合以及外部资源促进式整合实现资源协同，从而提升并购重组价值[7]。同时多样化信息资源协同效应的发挥，可以提高产品附加值，实现企业价值突破[8]。此外，石大千等指出，资源协同效应在智慧供应链建设过程中也发挥重要作用，稳固供应链韧性基础的同时，提升企业绩效[9]。

（三）文献述评

通过梳理近几年文献可知，当前研究主要聚焦于经营跨界的理论研究，对其绩效研究则相对较少；资源协同效应的研究主要集中在企业并购、数字化转型以及供应链优化等领域，较少关注资源协同与经营跨界的关系。因此，本文在现有研究成果的基础上，以李宁集团的经营跨界为案例对象，基于资源协同视角，分析其市场绩效、财务绩效、非财务绩效，并提出相关建议。

三、李宁集团经营跨界的相关背景及动因分析

（一）公司概括及背景介绍

1. 李宁集团的概括介绍

李宁集团创建于1990年，是一家中国本土体育用品公司，主要从事制造专业运动及休闲球鞋、服饰等业务。李宁集团于2004年在中国香港上市，2020年市值超过千亿。李宁集团曾在2014年连续亏损、濒临破产，并面临品牌老化等问题，随后进行相关战略转型，经营状况虽有所改善，但品牌老化问题一直未得到妥善解决。2018年，李宁集团在纽约时装周的爆火，让“李宁设计”逐渐步入大众视野。此后，李宁集团不断向外输出李宁设计美学，打破固有传统体育品牌形象，提升年轻消费者认知度，成功使其品牌形象年轻化。时装周过后，李宁集团受到大量品牌邀约，“李宁设计”部门应运而生。

2. 经营跨界的概括介绍

经营跨界是指企业进入一个与之前业务关联性较弱的全新领域，通过转移和共享当前已有的资源，实现价值增加的一种创新行为。李宁集团的经营跨界主要是成立“李宁设计”部，集团于2020年8月成立的这个独立的设计部门，主要承担“To B”业务，依托原有设计资源，将设计服务拓展到自身产品线以外，为其他公司和品牌提供设计服务，包括但不限于场景设计、产品包装设计等。截至目前，李宁集团已经为汰渍等数十家公司提供了设计服务，为客户提供的种种定制设计既向外展示了浪漫的李宁设计美学，又拓展了品牌边界，让“设计、时尚”等词与李宁集团挂钩，提升了李宁集团的品牌形象。

（二）经营跨界动因分析

1. 以资源协同提升核心竞争力

李宁集团希望通过成立“李宁设计”整合企业内外部资源，利用资源协同提升企业核心竞争力，包括盈利能力和设计能力。资源基础理论认为，资源效用最大化是企业保持和提升核心竞争力的重要因素，但企业往往不能兼顾内部资源的有效利用和外部资源的有效挖掘，“李宁设计”便为内外部资源的协同搭建平台。一方面，“李宁设计”依托原有设计资源，实现内部冗余资源的有效利用；另一方面，李宁集团在为客户企业提供定制服务的同时，可以为企业自身产品设计积累创意，实现外部资源高效挖掘，有效降低设计成本，并依托客户企业输出李宁设计美学，提升企业核心竞争力。

2. 以资源协同降低品牌损耗风险

集团成立“李宁设计”的另一动因在于希望通过转变合作方式降低李宁集团的品牌损耗风险。“李宁设计”未成立前，李宁集团与其他企业的合作方式主要为品牌联名，以李宁集团的产品为创意载体，通过“logo+logo”的方式输出合作理念，这种方式容易消耗李宁集团自身的品牌溢价。“李宁设计”成立后，以独立的设计服务定位向市场推广，合作方式由“品牌联名”转为“场景定制”。因此，“李宁设计”发起的定制行为会与李宁集团主品牌有所分隔，这层关系既保护了李宁集团主品牌的稳定，又有效降低李宁集团的品牌溢价损耗。

四、李宁集团经营跨界的绩效分析

（一）市场绩效分析

本文运用事件研究法分析李宁集团跨界经营的市场绩效。研究事件为李宁设计部宣布成立前后李宁集团股票收益率的波动，将李宁设计部宣布成立日（2020年8月5日）确定为事件日，定义为t=0；选取事件日前120个交易日至事件日前6个交易日为估计窗口期，即t=[-120,-6]；将事件日前后5个交易日确定为事件窗口期，即t=[-5,5]。本文从巨潮咨询网数据库获取估计窗口期[-120,-6]李宁集团的个股收益率与深圳成指的综合收益率，运用Excel软件进行相关分析，计算出李宁集团在事件窗口期[-5,5]的异常收益率（AR）以及累计异常收益率（CAR），具体情况如表1和图1所示。

表1 异常收益率、累计异常收益率计算结果

数据来源：巨潮咨询网，经作者整理。

图1 事件窗口期异常收益率、累计异常收益率变化趋势

根据表1和图1，在李宁设计部成立的前5个交易日期间，即t=[-5,-1]的时间段内，李宁集团的异常收益率持续下降，并在t=-3时降为负值，t=-1时达到最低点，即-3.83%，表明“李宁设计部宣布成立”事件之前李宁集团的市场绩效一路低迷，李宁设计部宣布成立之后，李宁集团的异常收益率迅速攀升，在t=0时上升2.84个百分点，并在t=1时由负转正，达到近几个交易日内的峰值4.61%，说明“李宁设计”成立事件对于李宁集团的市场绩效具有显著的正向促进作用，这也表明李宁集团通过成立“李宁设计”实现资源协同，提升核心竞争力，并降低品牌损耗风险的目标，得到市场认可，并且累计异常收益率的持续上升进一步验证了这一结论。但是，在t=2时，李宁集团的异常收益率开始下降，说明“李宁设计”成立事件虽然有助于市场绩效的提高，但维持时间较短。在t=[2,5]的时间段内，异常收益率波动下降，并在t=5时降为负值，进一步证明“李宁设计”成立事件对于长期市场绩效的促进效果甚微。

（二）财务绩效分析

本文选取李宁集团2018—2022年的偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力等指标分析其经营跨界前后的财务绩效，具体数据如表2所示，同时选取行业均值作为参照，财务绩效变化趋势如图2至图4所示。

1. 偿债能力分析

由图2可知，在李宁集团经营跨界之前，即2018—2019年，其速动比率降低，说明其短期偿债能力有所下降；在李宁集团经营跨界后，其速动比率在2020—2021年呈现上升趋势，且远高于行业增速均值，说明李宁集团的经营跨界增加了企业的流动资金规模，显著提升了企业的短期偿债能力，而2022年速动比率下降主要受疫情及存货管理影响。在长期偿债能力方面，李宁集团经营跨界前，其资产负债率呈现上升趋势，并达到了40%以上，说明其长期偿债能力有所下降；李宁集团经营跨界后，其资产负债率不断降低，并于2022年降到30%以下，与行业均值的平缓趋势形成鲜明对比，说明经营跨界显著提升了李宁集团的长期偿债能力。综合速动比率和资产负债率来看，李宁集团的偿债能力在经营跨界前后有较大的提升，主要得益于经营跨界整合利用了企业闲置冗余资源，使其在企业日常经营过程中得到充分利用。

表2 2018—2022年李宁集团财务绩效变化情况

图2 李宁集团2018—2022年偿债能力指标变动

图3 李宁集团2018—2022年营运能力指标变动

图4 李宁集团2018—2022年盈利能力指标变动

2. 营运能力分析

由图3可知，由于新冠肺炎疫情影响，存货周转率和流动资产周转率行业均值在2020年均出现大幅下降，与之相反，由于李宁集团在2020年实施了经营跨界，其存货周转率反而实现了小幅提升，流动资产周转率虽有所下降，但降幅远低于行业均值。此外，2018—2021年，李宁集团的存货周转率一直保持上升趋势，2022年虽有所下降，但与行业趋势保持一致；并且，体育用品制造业的流动资产周转率行业均值呈现阶梯式下降趋势，反观李宁集团的流动资产周转率，除2020年有轻微下降之外，2020年前后两段时间均呈现平缓增长趋势。以上分析表明，李宁集团的经营跨界显著提升了营运能力，这主要是由于经营跨界提高了李宁集团的资源管理效率以及资源利用效率，加速了企业资源周转，优化了企业运营效率。

3. 盈利能力分析

由图4可以看出，自2019年新冠疫情之后，总资产净利率和权益净利率行业均值均呈现平缓下降趋势，反观李宁集团的两个盈利指标，均呈现波动上升趋势。其中，李宁集团的总资产净利率在2018年和行业均值基本持平，2022年，李宁集团的该项指标达到了行业均值的3倍，说明李宁集团的盈利能力大幅提升，远超行业平均水平，并且李宁集团权益净利率的变化趋势也进一步验证了这一结论。李宁集团近几年盈利规模不断扩大，这主要是经营跨界后推进各种方案实行资源整合，达到成本降控，并且经营跨界这一行为，提升了其知名度，营业收入大幅增长，盈利质量显著提升。其中，李宁集团2022年盈利指标下降，主要受市场需求疲软、采购成本上升以及库龄结构优化等因素影响。

（三）非财务绩效分析

李宁集团希望通过此次经营跨界，实现提升设计输出能力、协同资源以及降低品牌损耗风险等目标。首先，由表3可知，“李宁设计”成立后，其设计输出总量呈现大幅增长，并在2021年及2022年保持基本稳定；其次，“李宁设计”输出的作品中超过50%的创意转化为李宁集团的联名产品，实现了内外部资源的高度协同；此外，2020年之前，李宁集团的设计输出主要为“品牌联名”形式，2020年“李宁设计”成立后，李宁集团的设计输出方式转化为“品牌联名+李宁设计”形式，其中，李宁设计输出与设计输出总量的占比高达50%，设计输出载体不再仅依靠李宁服饰产品，有效降低了品牌溢价损耗。

表3 李宁集团2018—2022年设计输出数据

五、研究结论及建议

（一）研究结论

通过经营跨界，利用资源协同，整合内外部资源，成为制造业企业快速提升竞争力的重要手段。本文以李宁集团经营跨界为研究对象，基于跨界动因，从市场绩效、财务绩效以及非财务绩效角度分析此次跨界绩效，得出结论如下：

第一，“李宁设计”成立事件对李宁集团股价产生短期的积极影响，市场对李宁集团此次跨界持认可态度。第二，李宁集团2020年经营跨界后，企业偿债能力、营运能力以及盈利能力均有显著提升。第三，经营跨界后李宁集团实现内外部资源高度协同，通过“李宁设计”案例为自身产品积累创意，大幅提升了设计输出能力，同时创意载体的变化，有效降低了品牌溢价损耗。

（二）基于李宁集团案例分析的企业跨界经营经验启示

1. 基于自身现状与跨界动因，选择跨界领域

一方面，“李宁设计”成立前，李宁集团主要依托李宁服饰产品输出李宁设计美学，并且过多依靠李宁产品进行品牌联名，导致企业面临品牌溢价损耗风险，基于此，李宁集团创立“李宁设计”部门为企业提供场景设计等服务，转换设计依托载体，降低溢价损耗风险。另一方面，李宁集团经营跨界后，短期市场绩效、财务绩效以及非财务绩效等均总体提升，跨界动因达成。因此，企业在进行经营跨界时，应当契合当前现状和跨界动因，审慎选择跨界领域。

2. 充分利用协同效应，提高核心竞争力

基于资源协同效应进行经营跨界的企业，主要目的在于提高内部资源利用效率的同时提升外部资源挖掘度，实现内外部资源的高度协同，最终提升企业的核心竞争力。李宁集团经营跨界后，通过资源共享和内外部资源协同，实现了设计输出能力的大幅提升。因此，企业在经营跨界过程中，应当充分利用资源协同效应，提升企业核心竞争力。

参考文献:

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[2]王兰敬.“互联网+”背景下电子商务企业跨界经营影响因素分析[J].商业经济研究,2021(20):128-130.

[3]陈倩,涂思雨,沈甜甜.企业跨界经营的动因及风险管控研究:基于“互联网+”背景[J].重庆科技学院学报(社会科学版),2020(2):54-59.

[4]陈骁,陈忠卫,陈安东.企业跨界经营风险形成机理研究:基于资源整合的视角[J].管理现代化,2020,40(5):69-74.

[5]刘辉,沈焱,李仕明,等.跨界协同创新收益分配[J].系统管理学报,2020,29(2):318-325.

[7]崔永梅,李瑞,曾德麟.资源行动视角下并购重组企业协同价值创造机理研究:以中国五矿与中国中冶重组为例[J].管理评论,2021,33(10):237-248.

[8]李涛,罗晓梅.数字化转型与真实盈余管理:来自中国A股上市公司的经验证据[J].金融理论与实践,2023(10):79-93.

[9]石大千,李雪琴,李丹丹.智慧供应链建设如何提升企业绩效?--基于供应链韧性优化视角的分析[J].中国管理科学,1-13[2024-10-17].

基金资助:国家自然科学基金青年项目“信息可视化､审慎性思维与投资者的投资决策——基于心理和行为视角的研究”(72302123);

文章来源:张亭亭,刘文欢.资源协同视角下李宁集团经营跨界绩效研究[J].中国农业会计,2024,34(21):71-75.