市场经济的变化发展，使企业自身财务风险日益趋近复杂化以及多样化。而全球经济一体化更是令我国社会经济环境错综复杂，从而导致我国企业日常经济活动遭受不可避免的风险。其中，财务作为企业组建的核心，财务安全是企业平稳运行的关键，若企业财务风险过大，会给企业带来负面影响，更有甚者会直接导致企业的破产。而企业危机通常会通过企业自身的财务报表来体现。因此，需要对企业开展有效的财务风险评估。

文献[3]方法根据企业自身财务特性建立一个用于财务风险评估的评估系统；系统建立过程中首先确定系统具体结构；再根据关联规则算法明确企业风险数据置信度、支持度等值，开展数据挖掘处理；最后根据挖掘结果建立风险评估指标体系，构建风险评估模型实现企业的财务风险评估。但该方法由于建立的评价系统自身收敛速度过快，极易在风险评价时降低系统自身评价性能，因此该方法在风险评价时，评价效果差。文献[4]方法首先根据企业环境、财务和成长三个方面建立财务风险预警指标体系；并以此为基础建立成长期和成熟期企业生存分析模型，对企业中影响财务安全的危险以及保护因子实施挖掘；最后根据挖掘结果建立综合评价模型，根据模型输出确定企业财务风险状态。但该方法由于在建立企业生存模型时未能考虑影响因子带来的误差影响，导致该方法在风险评价时，评价效果不理想。

文献[5]方法首先根据企业财务杠杆理论，结合问卷调查获得相应企业财务数据；再使用新的多层次评价分析方法建立评价指标体系，确定评价指标权值；最后通过层次评价法获取企业财务风险状态值，实现企业的风险评估。但该方法由于采集数据时，数据中无效数据过多，导致该方法在财务风险评价时，评价性能低。文献[6]方法提出一种基于混合模型链的在线供应链风险评估方法。该方法首先根据融资企业的状况、供应链的运营状况等，建立金融信用风险评估体系；再以此为基础，分别采用XGBoost算法和SMOTENC算法获得了评价系统的最佳指标数和少数样本数；最后根据RF的分类方法应用于建筑业供应链融资企业的信用风险判断。但该方法由于在建立评价系统时系统参数性能较差，所以该方法在风险评估时，评估精度差。

为解决上述方法在财务风险评估过程中存在的问题，提出层次分析法下F企业财务风险评价研究。

1、F企业财务风险评价指标体系建立

1.1 F企业财务风险特征分析

开展F企业财务风险评价指标体系建立前，首先需要对F企业的财务风险成因以及特征展开具体分析。

1.1.1 企业财务风险成因分析

企业的发展前景是与国家宏观政策相关联的。国家制定的法律法规以及经济政策能够有效改变企业的外在环境，具体宏观政策给F企业带来的财政风险影响如下：

首先，F企业的稳定运营，与企业自身期望的较低生产成本相关，国家经济政策的调整会对企业成本产生直接影响；其次全球经济化的出现使企业结构出现变化，技术集成程度的提升使企业之间的竞争力增加，从而降低公司盈利；再者，风控体系不完善以及缺乏财务风险预警，使整个企业财务安全系数下降。

1.1.2 F企业财务风险特征分析

企业的发展会存在不同的阶段，而不同阶段的财务风险也呈现不同的特征。

企业发展初期：这个阶段企业由于发展原因财务呈现亏损形式，并且企业初期会通过贷款等业务补充亏损，因此该阶段企业资金不足，周转较差，企业财务整体呈现稳定性差的形式。

企业成长阶段：该阶段企业得到了一段时间的发展，在市场中会占据一定的市场份额，产量以及销量都有了长足的进步。财务在该阶段渐渐由亏转盈利。企业在该阶段会扩大自身经营，负债比例上升，导致企业负债与经济实力不匹配。

成熟阶段：该阶段企业增长逐渐呈现缓慢趋势，企业的现金流逐步稳定，企业经营风险下降，且可利用的融资渠道逐渐增多。这个时期企业财务主要呈现正增长趋势。但是由于该阶段企业投资通常会着重短期回报，没有长远的规划，导致该阶段财务风险主要以多元化经营风险为主要表现形式。

针对当前F企业的发展来看，该企业正处于成熟期。

1.2 构建财务风险指标评价体系

根据上述财务风险成因以及企业自身财务风险特征，确定F企业财务风险的风险评价指标，结合层次分析法建立F企业财务风险评价指标体系。

1.2.1 风险评价指标选取原则

根据上述F企业财务风险成因以及具体表现特征制定F企业的财务分风险评价指标选取原则：

(1)全面性。

财务风险可能存在于企业的日常生产中，所以选取财务风险评价指标时，为便于对企业财务风险完整分析，需在选取指标时遵循全面性的指标选取原则。

(2)敏感动态化。

F企业财务选取的风险指标，不仅要具备一定灵敏度，还要在市场政策以及外部环境变化时能够随着变化及时修正的指标。

(3)真实性。

F企业财务风险指标的选取要具备一定客观性，需要符合企业自身现状，不虚构数据。

1.2.2 财务风险评价指标体系确定

根据上述确定的指标选取原则，结合层次分析法对F企业财务风险评价指标展开确定。将企业财务风险指标划分成偿债能力、现金流能力、营运能力、发展能力以及盈利能力等部分。

在上述过程中，财务风险评价主要以公司的财务指标来实现，而财务指标核心则来源于企业的财务报告。首先，根据上述分析可知，F企业位于成熟期，具备较大的发展潜力，因此财务风险指标选取时，偿债能力指标选取较为重要、其次为现金流能力、再次为成长能力以及盈利能力。具体财务风险指标评级体系如表1所示。

根据表1可知，F企业财务风险评级指标体系用Z表述，指标体系的准则层表述成，方案层表述成形式。  

表1 F企业财务风险评价指标体系

2、获取企业财务风险评价权重

根据上述层次分析法获取F企业财务风险评价指标体系。通过建立的指标评价体系确定F企业财务风险评价指标，并继续使用层次分析法确定指标权重。

2.1 建立企业财务风险指标判断矩阵

在上述企业财务风险评价指标体系基础上，分析不同指标在不同阶段特点，捕获指标内在联系，将各层次隶属于同一上级的指标实施两两对比，确定指标的评价重要程度。在这个过程中，首先设定F企业财务风险评价指标体系的准则层指标p相对因素q的结果为apq，以此建立判断矩阵Z，结果如下式所示：

式中，矩阵向量表述成a形式。

根据上述计算结果，对判断矩阵中不同标度进行诠释和概括，具体如下：(1)标度为1：说明指标p与指标q相比，二者同样重要。(2)标度为3：说明指标p与指标q相比，p比q略微重要。(3)标度为5：说明指标p与指标q相比，p比q较为重要。(4)标度为7：说明指标p与指标q相比，p比q非常重要。(5)标度为9：说明指标p与指标q相比，p比q绝对重要。(6)标度为2,4,6,8：说明指标介于两级之间的标度。(7)倒数标度：说明两个指标之间后者比前者重要。

根据上述制定的判断矩阵标度值，结合判断矩阵获取财务风险评价指标体系中准则层的指标影响程度。

2.2 最大特征值获取以及一致性检验

确定风险评价指标重要性检测后，根据上述建立的判断矩阵求解特征方程，获取最大指标特征值γmax以及最大特征值对应特征向量Wi。过程中，首先根据上述建立的判断矩阵对矩阵中不同行的几何平均值Wi展开计算，通过计算结果确定权重向量，结果如下式所示：

式中，指标常数用i,j表述，指标总数量表述成m形式。

为了消除上述指标重要程度的主观性，保证判断矩阵一致性，计算矩阵的最大特征值，从而完成指标一致性指标确定，结果如下式所示：

一致性指标CI表达式如下：

当上述计算结果在条件上成立时，则可认定γmax为0，其他特征根为0。判断矩阵具备高一致性时，γmax大于0，其他矩阵特征根趋近于0。为有效检测上述判断矩阵的一致性，根据上述计算流程，设定一致性指标值的均值为RI，以此获取相应的单排序一致性指标CR=CI/RI。并通过该结果确定判断矩阵元素关系，调整后，对评价指标的重要程度排序。

3、建立模糊综合评价模型

根据上述指标的一致性检测结果，设定财务风险评价指标存在m个因素，且有n个评语，由于因素在不同人心中对总评价影响程度都不相同，导致评语也不相同，因此可将财务风险综合评价看作V的模糊子集，其中评价对象的的评语等级vj描述成bj形式。而综合评价B则依赖于不同因素对总评价的影响程度，其看作因素集O的模糊权重向量R，结果如下所示：

式中，权重系数表述成r形式。设定f的可诱导模糊关系为，由此建立模糊评价矩阵U

如下所示：

式中，模糊评价矩阵向量表述成uij形式。

根据上述建立的模糊综合评价矩阵，对因素集O实施模糊变换，获取决断模糊集，以此建立模糊综合评价模型，其中O与V之间转换器为U，每输入一个模糊向量，即可获取一个相对应的综合评价结果[10,11]。

具体财务风险评价流程如下：

(1)首先对获取的指标建立指标因素集，并对其实施划分处理，且因素集中存在ki个因素。

(2)对每个因素oi中的ki个，根据上述建立的综合评价模型展开综合评价。设定oi的因素重要程度模糊子集为Gi，完成财务风险的初始评价Go Ui，过程如下式所示：

式中，oi的k个因素中评价矩阵表述成Ui。

(3)根据上述的初始评价结果，建立指标因素集的综合评价矩阵U，实现F企业的总财务风险评价[B]。结果如下式所示：

式中，因素集的模糊子集表述为G。

4、实验结果及分析

为了验证上述企业财务风险评价方法的整体有效性，需要对此方法测试。

分别采用所提方法、文献[4]方法、Enterprise Financial Leverage and Risk Assessment Based on Mobile Payment under Artificial Intelligence（文献[6]方法）开展企业财务风险评价，以此验证上述3种方法在财务风险评价时的有效性。

开展企业财务风险评价时，选取某城市F企业为研究对象，设定该企业为成熟期企业，利用上述选取的所提方法、文献[4]方法以及文献[6]方法对其展开财务风险评价，通过上述3种方法的对比验证，检测所提方法在企业财务风险评估时的实际有效性。

4.1 指标综合权值测试

企业财务风险评估时，若风险评估指标权值计算结果与实际指标权值之间出现较大误差，会直接影响后续的风险评价效果，为此使用所提方法开展F企业财务风险评估时，对该方法评估过程中确定的指标权值展开计算，通过与实际指标权重之间对比结果，验证所提方法在财务风险评估时的实际有效性。结果如表2所示。 

表2 所提方法财务风险评估时指标权值测试结果

分析表2可知，开展F企业财务风险评价时，所提方法计算出的风险指标权重计算结果与实际风险指标权值结果相一致。这主要是因为所提方法在财务风险指标权值计算前，使用一致性检验方法对确定的指标权值实施了修正处理。因此使用所提方法开展F企业财务风险评估时，该方法具备高精度的财务风险评估性能。

4.2 评估效果测试

使用所提方法、文献[4]方法以及文献[6]方法开展财务风险评价时，依据F企业的财务风险评价结果划分成五个评价等级，具体如下：

图1 不同方法的企业财务风险评价效果测试结果

(1)无风险（等级1）：综合评价值在[0<B≤0.2]区间内，说明该企业财务状况良好，无财务风险。

(2)低风险（等级2）：综合评价值在[0.2<B≤0.4]区间内，说明该企业财务状况好，但是存在风险因素，无需预警。

(3)一般风险（等级3）：综合评价值在[0.4<B≤0.6]区间内，说明该企业财务出现风险，但是风险较小，需警惕处理。

(4)较高风险（等级4）：综合评价值在[0.6<B≤0.8]区间内，说明该企业财务出现较大风险因素，需及时报备处理。

(5)极高风险（等级5）：综合评价值在[0.8<B≤1]区间内，说明该企业财务风险较大，需要立刻上报处理。

根据上述选取的3种财务风险评价方法对其展开财务风险评价，以此验证上述3种方法的实际评价效果。结果如图1所示。

分析图1可知，开展企业财务风险评估时，所提方法不同方向的财务风险评价结果均与实际企业财务风险评价结果一致，且财务的风险综合评价结果也与实际风险等级相同；文献[4]方法在企业财务风险评价时，在通过企业生存分析模型，挖掘企业中影响财务安全危险以及保护因子时，未能考虑重复数据对挖掘效果的影响，所以该方法在财务风险评价时，与实际结果存在一定偏差；文献[6]方法由于在根据企业运营状况和融资资产的状况，建立金融信用风险评估体系过程中考虑的影响因素不完善，所以该方法在财务风险评价时，评价效果不理想。

5、结束语

企业的稳定运行与财务的安全存在重要联系，因此对企业财务风险实施评价就显得尤为重要。针对传统财务风险评价方法中存在的问题，提出基于层次分析法下F企业财务风险评价研究。该方法首先建立财务风险评价指标体系，并对评价指标实施排序；再根据排序结果建立模糊评价矩阵，通过矩阵计算实现企业的财务风险评价。由于该方法在建立评价模型时，训练时间还比较长，今后需针对该项问题继续优化该方法。

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文章来源:王韬.基于层次分析法下F企业财务风险评价研究[J].价值工程,2024,43(17):16-19.