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财务风险在房地产企业并购中的影响探究

2020-06-19 192 上传者：管理员

摘要：当前，很多房地产企业为了增强竞争力，提升自身抵御风险的能力，都在积极拓展业务范围，向着多元化方向发展，还有很多企业采取了并购方式，扩大了企业规模，这也有助于企业增强实力。但是，在企业并购中，财务风险的存在严重阻碍了并购活动的开展，不利于财务整合工作的顺利进行。鉴于此，房地产企业应详细科学的分析企业并购中的财务风险，根据不同风险，采取有效的应对策略，确保并购活动顺利开展，促使企业的风险防范能力不断提升。

关键词：
企业并购
企业经济
应对策略
房地产企业
财务整合工作
财务风险
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一、企业并购财务风险概述

企业并购是指占据主导地位的企业为了壮大自身实力，获得更多资源与发展优势，对目标企业进行吞并，由此使两家或多家企业合并成一家企业。企业并购包含企业之间的兼并、收购等行为。企业并购的主要方式是通过股权、现金、债权等方式获取目标企业的控制权，对目标企业进行有效控制。

二、房地产企业并购中的财务风险分析

(一)价值评估不准确

目前，很多房地产企业在进行价值评估时，所选择的价值评估方法比较随意，无法对目标企业价值进行准确评估;同时，房地产企业的价值评估体系也有不足之处，价值评估制度不完善，在价值评估过程中容易受到人为因素的干预，这也会对价值评估的准确性产生不利影响;还有，当前普遍使用的价值评估标准是针对所有企业的，其中的某些具体条例可能与房地产企业不相符，如果房地产企业不能根据自身特性对评估标准进行完善，也会影响价值评估的准确性;另外，目标企业股东及实际控制人的诚信问题、政府政策的变化与外部市场环境的发展变化也会对价值评估产生不同程度的影响。

(二)并购执行不到位

企业并购执行过程中，环节众多，管理内容复杂，潜在的不确定性因素众多，因此，引发财务风险的可能性较大，房地产企业在并购执行过程中也会面临各种各样的财务风险。首先，大部分房地产企业缺乏专业的调研团队，委派的调研人员或委托的中介机构能力不足会导致调研流于形式，无法识别目标企业的潜在财务风险。其次，房地产属于资金密集型行业，资金回收周期一般都比较长，因此，很多房地产企业的流动资金有限，并购活动的开展需要大量资金，这会对并购企业的资金周转产生不利的影响，影响其短期偿债能力。最后，在并购资金支付环节，不同的支付方式、支付时间等也容易引发财务风险，给企业的运营管理带来不利的影响。另外，企业如果为了获取并购资金开展融资活动，还会面临较大的偿债压力，如果偿债规划不科学，借债资金较多、利息较高，也会给企业的发展带来较大的经济压力。

(三)财务整合不规范

企业之间的财务管理理念不同，导致财务管理制度、方式等具体内容存在较大差异，增加了财务整合风险的发生。同时，不同的财务整合方式、财务人员的素质不达标、财务整合落实效率低下等也会引发财务整合风险的发生。另外，并购企业与被并购企业一般使用不同的财务信息化系统和会计科目体系，这可能导致财务信息不能被有效整合和使用。

三、房地产企业并购财务风险应对策略

(一)提高价值评估准确性

准确评估目标企业的价值，是房地产企业开展并购活动的前提与基础，而价值评估的准确性受到多方面因素的影响，因此，房地产企业必须从自身的经营管理现状与内外部环境出发，做好价值评估准备工作，确保价值评估工作顺利开展。首先，房地产企业应成立专门的并购调查小组，选择专业素质较强的工作人员或从外部聘请专业的评估机构，对目标企业的财务状况进行全面、科学的审计，充分掌握目标企业的经营状况。其次，在对目标企业进行价值评估过程中，房地产企业要扩大评估范围，不仅要对财务报表加大关注，还要重视财务报表附注信息、表外信息等内容，根据调查评估状况，对并购活动的可行性进行准确评估;在价值评估中，房地产企业还要对法律仲裁、合同违规、权责纠纷等事项进行详细调查，详细了解其中潜在的风险，及时采取有效的风险应对措施。最后，房地产企业还需要根据自身状况与特点，选择合适的价值评估方法，对目标企业的资产与项目等进行科学评估，详细了解目标企业的经营状况、盈利能力等，为并购活动的顺利推进提供支持。另外，房地产企业还需要建立完善的价值评估机制，制定完善的价值评估制度，避免人为因素干扰并购活动的开展。同时，价值评估机制的存在也会确保企业及时获取外部市场环境、政策变动等信息，将这些因素对价值评估的影响降到最低。

(二)加强并购执行管理

房地产企业在执行并购活动过程中，需要对并购执行各阶段的具体内容进行详细分析，加强并购执行监督管理，避免并购执行过程中各类风险的发生。首先，企业需要根据价值评估结果制定科学合理的并购方案，对并购活动进行合理规划与安排。在并购执行中，企业需要对自身的财务状况进行详细分析，了解并购资金是否充足，如果资金不足，需要选择合适的融资方式，采用科学的融资结构，将融资风险与融资成本降到最低。其次，在支付并购资金时，企业也需要根据发展战略，对自身的财务状况、经营状况与支付风险等进行详细分析，了解不同支付方式潜在的支付风险，确定合理的支付结构，确保并购支付顺利进行。另外，在并购融资与并购支付工作开展过程中，企业也需要考虑到自身的偿债能力，避免偿债压力过大，影响企业的可持续发展。以H房地产企业收购X科技集团下属D置业企业的股权为例，X科技集团因行业政策限制需剥离房地产业务，拟出售下属D置业企业的股权。一开始，X科技集团与Z房地产企业进行了长时间的磋商，但由于Z房地产企业资金不足，最终未能成交。H房地产企业了解X科技集团的股权转让意向后，快速派出专业团队完成并购调查，考虑自身当前资金充足，在详细评估自身实际情况的基础上，采用完全以自有资金收购方式取得D置业企业100%股权，拥有对D企业的控制权。在此次并购活动中，H房地产企业以自身名义开立资金监管账户(受X科技集团监管)，通过监管账户分2次支付并购对价，有效控制了X科技集团的履约风险和自身资金压力，没有对企业的正常运行发展带来不利影响，企业也不会面临融资风险与偿债压力。

(三)强化财务整合管控

由于企业性质各不相同，因此，在并购过程中的财务整合风险不可避免，房地产企业必须强化财务整合风险管控，确保企业并购取得预期效果。首先，房地产企业需要统一财务管理理念，完善财务管理模式，优化财务管理机制，为财务整合工作的开展提供基本的制度规范。其次，房地产企业需要加强财务战略与财务目标的整合，将财务管理目标统一起来，为财务管理制度的完善与财务管理模式的优化提供明确的方向指导。最后，房地产企业还需要对财务管理人员加大宣传教育与培训，使财务人员的目标统一起来，为财务整合工作的顺利开展提供人力支持，确保财务整合工作顺利推进。另外，房地产企业必须重视财务信息化系统的建设与完善，在发生收并购业务时，保证财务信息能够被完整过渡和有效使用。

四、结语

房地产企业在并购过程中会遇到各种各样的财务风险，为了将财务风险控制在合理范围内，企业需要在并购之前对目标企业进行调研，准确评估目标企业的价值;而且在并购执行过程中，工作人员需要加大各环节的管控;在并购后期，财务人员需要强化财务整合管理，使财务风险得到有效控制，确保并购活动顺利完成。

参考文献：

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