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企业战略视角下分析公司财务风险的重要意义

2021-04-30 292 上传者：管理员

摘要：相较于传统财务风险分析角度，本文依据张新民教授提出的财务报表分析视角，从企业战略角度出发分析财务报表，更注重对企业发展能力和竞争能力评价的结果。因此从企业战略角度出发分析A公司财务报表，通过分析得出A公司存在竞争力下降的发展风险和盈利能力不佳的经营风险，并提出相关建议。

关键词：
企业经济
战略
财务分析
财务报告
财务风险
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一、引言

（一）新财务报表分析概述

根据张新民教授提出的新的划分方式我们将资产负债表中资产类按照对利润的贡献方式划分为经营性资产、投资资产；按照企业发展的动力机制将负债和所有者权益划分为经营性负债、金融性负债；将所有者权益划分为股东入资、利润积累。并在利润表中通过对支撑企业净利润的项目分析，了解企业竞争能力。本文通过关注资产负债表、利润表之间的关系，对企业整体经营、战略执行情况进行分析。

（二）企业战略类型概述

企业战略主导企业未来发展方向，通过分析判断企业发展战略类型，结合企业财务信息可以判断企业利润质量、观察企业未来战略结构是否与企业最初制定的发展战略相符，从而判断企业是否存在财务风险。对于经营主导型的企业，其投资资产远远少于经营资产，利润来源基本依靠经营活动；而投资主导型企业，与经营主导型企业刚好相反；经营与投资并重型的企业，经营性资产与投资性资产对企业利润的推动都是同样重要的。

（三）A公司简介

A公司成立于1990年7月4日，于2017年8月7日在A股上市，主要从事透皮产品、医用胶布胶带及绷带、运动保护产品、急救包、护理产品等产品的研发、生产和销售，是集医药产品研发、制造、销售于一体的国内高新技术企业。

二、A公司财务报表分析

（一）企业报表战略性分析

通过从战略角度分析企业报表，能以发展的眼光审视企业，了解企业经营情况和发展竞争力，从而判断A公司战略方向，确定A公司战略方向也是从战略角度分析A公司财务风险的基础。

从表1中可知，投资资产从2017-2019年比重不断增大，但是到2019年依然只占总资产的33.92%。虽然投资资产的占比在不断升高，说明A公司的战略类型有向经营和投资并重型的趋势发展，但是现在看来A公司依然还是经营主导型的企业。

（二）资产和负债质量分析

通过分析企业资产和负债质量，能够了解企业当前营运情况，判断企业营业风险和竞争力

1. 短期借款管理问题分析

短期借款是企业用来临时性周转的资金，对短期借款的分析要从必要性和恰当性方面考虑：即是否有必要进行短期借款以及该企业的短期借款是否有超过自身需求很多的倾向。

从表2.2中可以看出2017-2019年货币资金、短期借款都在减少，并且短期借款减少的幅度小于货币资金减少的幅度。从恰当性考虑，首先这三年货币资金与短期借款的差额都非常小，说明A公司需要借款周转，并且恰好满足自身经营需要；其次这三年期间财务费用的增减变化说明是一年内的平均借款所致，不存在年末突然增加借款金额的可能。从必要性考虑，预收款项一直以来在200万左右是相当小的数字，即使是预收款项不允许使用也不会对借款造成影响。因此可以判断A公司短期借款是必要且恰当的，其用于日常经营和投资活动金额较多。

2. 存货质量分析

分析存货质量能够了解公司对上下游企业的控制情况，从而对公司现有战略进行判断，分析公司经营现状，判断公司是否存在经营风险。

以存货为核心的上下游关系管理中，企业在经营过程中通过应收账款、应收票据、预收款项实现对下游公司的管理；通过应付类账款实现对上游公司的管理。我们通过分析公司对上下游企业的控制情况，从而了解公司经营主导性情况。

从表3中可以看出，2019年A公司应收账款占主导地位，说明A公司主要依靠应收账款推动营业收入，其应收账款周转率合并报表与母公司报表相差不大，因此A公司母公司应收账款周转率说明应收账款回款质量很强。但是预收款项相较应收款项数额明显较小，说明对下游公司占款能力不强，缺乏对下游公司的控制。从应付类账款可以看出预付款项明显少于应付账款和应付票据，说明A公司对上游企业的控制能力比较强。因此A公司缺乏对下游企业的控制说明竞争力下降，很可能依靠对下游企业的放款推动公司经营。

（三）利润质量分析

通过分析A公司利润质量，判断当前利润来源是否与其所采取的战略类型相对应，从而得出A公司未来的发展趋势以及竞争力。一个企业当前采取的经营方式与企业战略越契合，企业的竞争力也就越大，发展趋势也会越好。

1. 对利润表的分析

通过分析企业利润表能够看企业经营战略与整体战略类型有无差异，进而分析公司前景发展情况，以及发展动力来源，从而了解企业竞争竞争力。

从表4可以看出，A公司2017年上市以来，2018年营业总收入下降1.82%，营业总成本较上年同期增长3.33%;2019年营业总收入较2018年增长2.47%，营业总成本较2018年减少0.61%，可以看出A公司经营环境比较稳定。2017-2019年营业利润远远大于投资收益，但是营业利润逐年减少，说明公司经营活动竞争力有所下降。2017-2019年营业外收入占净利润的比重分别是5.71%、小于0.01%和0.14%；投资收益占净利润比重分别是1.58%、8.44%和9.95%，不到净利润的10%。说明A公司主要还是依靠经营活动产生利润，与企业战略相一致。

2. 对收入结构的分析

通过对收入结构的分析，判断A公司经营情况与总体战略是否一致，从而得出A公司在行业内的竞争力。

从表5中可以看出，A公司采取的是多元化经营，与企业战略一致。主要产品为创可贴、胶布胶带及绷带，毛利率最大的却是敷贴和贴膏剂，但营业收入与营业成本的变动幅度却分别为1:1.5和1:1.2，与其它产品相比营业成本变化明显大于营业收入的变化，因此产量较少。

从表6中分地区的营业收入与营业成本来看，境内境外相差不大，而且翻看前两年的年报，A公司这部分的营业收入一直很稳定，并没有进行倾销或者关联交易。整体看来，毛利率同比减少较小，经营环境比较稳定，但竞争力略有下降。

通过对利润表的分析可以得出A公司竞争能力有所下降，可能存在发展风险。

三、结论

本文从战略视角出发基于资产和负债质量、利润质量对A公司进行分析，结果可知A公司作为经营主导性的企业，存货有积压的趋势，上市三年间其竞争能力也有所下降。但其依靠融资支撑企业运转，导致企业规模不断扩大，但盈利能力并未随之增强，长此以往A公司存在的经营风险会越发严重，最终影响A公司的正常运转。因此现阶段A公司如何规避财务风险、提升企业盈利能力、保证企业战略的可行性是非常重要的。

四、建议

首先，改变企业融资结构，强化对上下游企业的控制。对于制造业来说加强对上下游企业的把控能够让企业以较少的资金撬动较多的收入。而A公司对上下游企业的控制并不理想。只有实现对应付账款、预收款项等的把控，才能够加大上下游企业的粘性，才能够优化企业自身资源配置，提升企业战略应用程度的同时强化企业自身竞争力。

其次,优化资本结构，提高资产利用率。A公司刚刚上市行业内竞争力已经有疲软现象,虽然医药制造行业存在这样的现象并不罕见，但是要想有一个长足的发展，就要做到保持足够的竞争优势，实现企业内资源的物尽其用。A公司固定资产利用效率不高，从而导致因资产闲置而产生的利润降低、竞争力下降，因此有效地利用企业资产有助于企业竞争力的提升。

最后,减少短期债务,确保营运资金,降低企业风险。A公司一直依靠短期债务融资,可以通过把短期债务转变为长期债务,分担企业短期面临的债务风险；还可以慢慢拓展融资渠道,实现多元化融资；同时可以稳健地扩大经营规模,以保证企业以较小的经营风险稳定地发展。

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